Appleはホリデーシーズンの四半期で過去最高の売上高を記録しましたが、その達成方法は投資家の予想とは異なっており、アナリストはiPhone Xの販売台数増加に関するいわゆる「スーパーサイクル」予測を再考せざるを得ませんでした。しかし、新型iPhoneの平均販売価格が予想外の高値に急騰していることから、アナリストは今後数ヶ月間のAppleの見通しについて依然として強気な見方を維持しています。
AAPLの決算発表後の時間外取引では、投資家の複雑な感情が表れていた。株価は金融市場の綱引きの中で数パーセント上下に動いた。最終的に、金曜日の市場が開くと株価はわずかに下落し、午後の早い時間帯の時点で5ドル強の下落となった。
アップルは2017年の年末商戦四半期に883億ドルの収益をあげたが、これはiPhone 8とiPhone 8 Plusの発売とiPhone Xの発売を反映したものだった。iPhoneの販売台数は前年の7,830万台から今年は7,730万台と若干減少したが、平均販売価格が急上昇し、過去最高の796.42ドルに達したことで相殺された。
このニュースを受けて、ウォール街は多くの疑問を解く必要に迫られ、アナリストたちはそれぞれの見解を述べました。AppleInsiderは、Appleの2018年度第1四半期決算発表を受けて発表された内容をまとめています。
グッゲンハイム
アナリストのロバート・シラ氏は、決算を受けて「買い」評価とともに215ドルという高い目標価格を維持している。
「なぜ心配するのか？」と彼は尋ねた。
アナリストらが神話的な1年間の「スーパーサイクル」を期待するのをやめ、iPhone XをOLEDディスプレイ、Face IDカメラ、機械学習などの新技術を導入した新しいハイエンドモデルと見なし始めているため、AAPL株は今後1～2年でさらに好調になるだろうと彼は考えている。
同氏は、iPhoneの出荷台数が2018年に前年比6％増加し、2019年にはさらに4％増加すると予想している。
RBCキャピタルマーケッツ
木曜日の決算発表に先立ち、投資家にとって最大の懸念事項は、Appleの次期1-3月期のガイダンスだった。アナリストのアミット・ダリヤナニ氏は、Appleの今四半期ガイダンスはウォール街の予想を下回ったものの、iPhoneの販売台数は懸念されていたよりも良好だったと述べた。
これに、発売以来毎週、同社で最も売れている端末であるiPhone Xの予想以上の需要が加わり、ダリヤナニ氏は同社の見通しについて強気の見方を続けている。
その他の強みとしては、サービス部門が18パーセント増、Apple WatchやAirPodsなど「その他」の製品部門が36パーセント増、iPhoneの平均販売価格が15パーセント増の796ドルになったことなどを挙げた。
RBCは3月期のガイダンスを反映し、AAPLの目標株価を205ドルから200ドルに引き下げましたが、小幅な引き下げにとどめました。同銘柄の投資判断は「アウトパフォーム」を維持しています。
ループ・ベンチャーズ
アナリストのジーン・マンスター氏は、「AAPLについて考えすぎないように」と述べ、デバイスベースの拡大とデバイス当たり売上高の増加を強調した。同氏は、投資家が販売台数にこだわりすぎて、全体像を見失ってしまう可能性があると警告した。
マンスター氏は、アップルが2017年に2つの異なる新型iPhoneの発売で「つまずいた」と考えていることを認め、これが前年比で販売台数が減少した潜在的な原因かもしれないと述べた。
「iPhone 8とiPhone Xのどちらを選ぶかという購入判断がより複雑になったこと、そしてiPhone Xの入手性が四半期中に限られていたことが一因だと考えています」とマンスター氏は記している。「しかし、iPhone Xは発売以来、毎週最も売れているiPhoneであり、その結果、iPhoneの平均販売価格が前年比15%上昇の796ドルとなり、市場平均の756ドルを上回った。ここにAppleの長期的なビジネスチャンスがある。アクティブデバイスベースの拡大とデバイスあたりの売上高の増加だ。」
GBHインサイト
アナリストのダニエル・アイブス氏は、アップルの12月四半期は「十分に良かった」が、収益報告の「目玉」は大いに期待されていた3月の業績見通しだったと述べた。
「3月の売上高見通しと粗利益率は懸念を上回り、総売上高は610億ドルと、弱気派が期待していた590億ドルから600億ドルというささやき声よりも好調だった」とアイブス氏は述べた。しかし、同氏はまた、これらの数字は、iPhone Xの生産削減疑惑が投資家を動揺させる前にウォール街が650億ドルまで急騰させた高い期待を大きく上回っていると指摘した。
アイブス氏は、2018年度のiPhone販売台数予想を2億5500万台から2億3500万台～2億4000万台に引き下げた。しかし、平均販売価格の大幅な上昇、2019年度への1500万台～2000万台の「繰り出し」、そして税金の本国還流と自社株買いの追い風が、投資家に安心感を与えるだろうとアイブス氏は考えている。
GBHインサイツは、AAPL株の目標価格を205ドルとし、「非常に魅力的」な評価を維持した。
マッコーリー・リサーチ
「iPhone Xの低迷に対する懸念は誇張されていた」とアナリストのベン・シャクター氏は述べた。同氏は、2016年のホリデーシーズンに1週間追加されていたことが数字に歪みをもたらし、週単位で比較すると、実際には販売台数は前年比7%増加したと指摘した。
シャクター氏も他の人たちと同様、3月四半期の見通しは懸念されていたよりも良好だったと述べた。
iPadとMacの販売実績は「面白みに欠ける」と評されたが、Appleはサービス事業で好調な業績を上げており、Apple Watchも引き続き成長し、インストールベースも拡大している。
マッコーリーは188ドルの目標価格と「アウトパフォーム」の格付けを維持した。
ローゼンブラット証券
アナリストのジュン・チャン氏は、AAPLに対して長らく弱気な見方を示してきたが、昨年11月には同社株の投資判断を「中立」から「買い」に引き上げた。それ以来、目標株価は180ドルを維持しており、直近の決算発表後も据え置かれている。
張氏は、投資家の3月四半期の懸念は「誇張されている」と述べ、売上高の修正予想を610億ドルとした。
張氏は、今年後半に発売予定の新型iPhoneについても強気で、6.5インチの「iPhone X Plus」や6.1インチの液晶モデルを含む3つの新型モデルが開発中であるとの見通しから、前年比10％の成長を予測している。
