バンク・オブ・アメリカ、AAPL目標株価を470ドルに引き上げ、株価を中立に格下げ

バンク・オブ・アメリカ証券のアナリスト、ワムシ・モハン氏は、好業績報告を受けて株価が史上最高値を更新したことから、リスクとリターンの新たなバランスを理由に、アップルの株価を「中立」に格下げした。

決算発表後にアップル株の目標株価を420ドルに引き上げたバンク・オブ・アメリカ・セキュリティーズのワムシ・モハン氏は、再び同社株の見通しを修正した。AppleInsiderが入手した投資家向けメモによると、モハン氏は1株470ドルでもはや割安ではないものの、株価が以前よりもバランスが取れていると判断し、買いではなく中立に再分類した。

モハン氏の新たなアップル株価目標470ドルは、売上高が前年比1桁成長、そして「iPhone 12」を含む秋のハードウェアの利益率が横ばいとなることを前提としている。他のアナリストと同様に、モハン氏はサービス事業が前年比10％台後半の成長を遂げ、利益率も上昇すると見ている。

1株当たり利益17ドルを支えるために、モハン氏は、そのうち6ドルは1株当たり利益40倍のサービスから、残りの11ドルは1株当たり利益20倍のハードウェアからもたらされると考えている。

モハン氏は、アップルの多額の現金残高と「新たな最終市場への多角化の機会、サービスの組み合わせと多様性の向上」をそ​​の倍率の根拠としている。

モハン氏によると、Appleの全体的なプラス要因としては、ハードウェア製品サイクルが総売上高に占める割合が徐々に低下していること、同社の忠実なユーザー基盤、インストールベースの拡大、そしてサービス事業の浸透率が低いことが挙げられます。一方、潜在的なマイナス要因としては、バリュエーションが高めに推移していること、2021暦年の利益率とサービス事業の成長に対するリスク、自社株買いによる株価への影響が小さいこと、そして最近の業績が「長期的」ではなく循環的であることなどが挙げられ、これらが「中立」評価につながっています。

上昇局面では、モハン氏は更なる成長の可能性を見出しています。具体的には、「5G対応iPhoneによる予想以上の好景気サイクル、粗利益率の上昇、ファンドマネージャーによるアンダーウェイトギャップの解消、そしてドル安」が、更なる上昇に寄与する可能性があると述べています。

注目すべきは、モハン氏がAppleの第3四半期決算で予想を大きく下回ったことだ。モハン氏は売上高517億ドル、1株当たり利益1.89ドルを予想していたが、Appleの実際の売上高は597億ドル、1株当たり利益は2.58ドルだった。