マイク・ワーテル
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iPhone XR発表会でティム・クックとジョニー・アイブ
ゴールドマン・サックスは、2018年初頭にアップル株の調査を再開したものの、iPhone XRの需要不足と中国におけるアップル製品への関心の低さを理由に、株価予想を大幅に引き下げた。
「中国やその他の新興市場におけるアップル製品の需要の低迷に加え、iPhone XRの価格と機能のバランスも不評だったようだ」と、ロッド・ホール氏はAppleInsiderが入手した投資家向けメモに記している。「現時点では、当社の予測はアップルのガイダンスレンジの下限にとどまっている。これは、同社が提示したレンジに、このよりネガティブなシナリオを織り込んでいた可能性が高いと考えているためだ」
ホール氏はまた、同社の最新予測の理由として「晩夏の中国の需要の深刻な弱さと米ドル高」を挙げた。
ホール氏はメモの中で、目標株価を前回予想の209ドルから182ドルに引き下げた以外、ほとんど何も述べなかった。火曜日の市場が開く前の時点で、アップル株は181.93ドルで取引されており、決算発表以降、時価総額の約20%を割り込んでいる。ゴールドマン・サックスは9月、iPhone Xの販売台数予想を大きく下回ったため、目標株価を240ドルに引き上げた。
しかし、ホール氏がどこからデータを得ているのかは不明だ。iPhone XRは発売から1ヶ月が経っているが、Appleは販売台数を発表していない。
ホール氏は、おそらくアップルの部品受注が予想を下回ったことを念頭に置いているのだろう。これは先月、他のアナリストがiPhone市場の弱さを示す兆候として何度も指摘してきたことだ。歴史的に見て、こうしたデータはアップルの実際の業績が示すように、最終的には実体経済にほとんど影響を与えなかった。
Appleは前四半期の決算報告で、売上高のレンジを通常より広い890億ドルから930億ドルと予測しました。これは通常の2倍の規模です。仮に890億ドルという下限の目標さえ達成できれば、同社にとって過去最大のホリデーシーズン四半期となるでしょう。
Appleが販売台数の公表を停止した決定は、季節ごとの売上予測がはるかに困難になるため、アナリストを動揺させているようだ。また、CEOのティム・クック氏も、iPhone XRの発売が比較的遅れたことや為替の影響などから、アナリストが通常予想するよりも弱い予測になると警告している。
クック氏は以前、iPhoneの需要予測にサプライチェーン指標に頼るのは愚かだと示唆していた。「これほど正確な指標は見たことがない」と、2015年にサプライチェーンの予測について同氏は述べており、その後も同様の主張を繰り返してきた。