ダニエル・エラン・ディルガー
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アップルは、不合理な株価下落を利用して自社株を割引価格で買い戻そうとしたが、その結果、パニックに陥った投機家から長期投資家へと数十億ドルが移った。
1月下旬、アップルが過去最高の四半期売上高と営業利益を発表し、テクノロジーメディアが「失望」と報じた後、業界アナリストらが株価パニックを煽り、アップルの株価は8％以上急落した。
アップルの株価が一夜にして550ドルから503ドルに急落した（そして1月末まで500ドル以下に下がり続けた）ため売却した投資家たちは、知らないうちに、彼らが手放した株をアップル自身が喜んで買っていることに気づいたのだ。
2月に入って1週間後、同社の最高経営責任者（CEO）ティム・クック氏は、アップルの経営陣がこのまれな機会に飛びつき、自社株買い戻しの残りの予算の140億ドルを割安な価格で自社株を買い集めるために使ったことを明らかにした。
Appleの利用可能な資本1,588億ドルと比較すると、最近の自社株買いの価格は控えめに見えるかもしれない。しかし、この140億ドルは、同社が2013年末時点で保有していた国内現金344億ドルの約40%に相当する。
当時の株価は500ドル前後で推移しており、1月下旬の自社株買いによってAppleは約2,800万株を取得できたはずだった。それからわずか1週間余り後、Appleの株価は1月中旬の水準まで回復し、クックCEOによる140億ドルの自社株買いの影響はわずか数日間で14億ドル近く増加した。
アップルが自社の現金を使って自社株を買い戻したことで、怖気づいた売り手は14億ドルの追加価値を失い、実質的には同社に投資を続けている株主に帰属することになった。これは、償還された株式の価値が残りの株式に吸収されるためである。
昨年夏にはさらに大規模な160億ドルの自社株買いが行われ、3,600万株が平均価格444ドルで償却されたが、現在ではこれらの株の価値は1株あたり100ドル以上高くなるため、この購入には36億ドルの増額となる。
アップルは過去2年間で合計420億ドル以上の自社株を買い戻し、自社株買いプログラム開始時点で発行済み株式総数の約9％にあたる約8,450万株を消却した。
昨年4月、アップルは資本還元プログラムの拡大を発表し、自社株買いの承認額を100億ドルから600億ドルに拡大した。
「昨年発表した資本還元プログラムの規模を2倍以上に拡大できる立場にあることは、非常に幸運です」とクック氏は当時述べた。「自社株買いは資本の魅力的な活用方法であると強く確信しており、資本還元プログラムの増加額の大部分を自社株買いに充てています。」
アップルは2カ月以内に資本還元プログラムを再度検討し、自社株買い承認額600億ドルのうち180億ドルを除くすべてをすでに支出しているため、自社株買い承認額および配当プログラムをさらに拡大する可能性がある。このペースは、2015年末まで自社株買いを継続するという当初の計画を大幅に上回っている。
