アンドリュー・オールとマイク・ワーテル
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アナリストはiPhone 18について意見が一致しない
長年にわたりアップル株で損失を出してきた弱気なアナリスト会社は、投資家が近日発売予定のiPhone 18に過度の信頼を寄せているとして、アップル株の評価を「アンダーパフォーム」に引き下げた。
ジェフリーズのアナリスト、エジソン・リー氏は、アップルの目標株価を205.82ドルから205.16ドルに引き下げた。リー氏は、iPhone 17の需要増加は既に株価に織り込まれており、将来のモデルによる上昇余地はほとんどないと述べた。
ジェフリーズによると、iPhone 17はベースモデルの値下げと旧モデルの下取り価格の上昇の恩恵を受けたという。低調なスタートの後、需要は回復し、iPhone 17 Pro Maxのリセール価格は小売価格より5%から15%高い水準を維持している。
リー氏は、こうした追い風が同じ規模で繰り返される可能性は低いと述べた。
同社は現在、iPhoneの出荷台数が2025年度に7％増加し、2026年度はわずか1％の増加、2027年度は1％減少すると予想している。収益は2025年に6％増加すると予想されているが、ジェフリーズによれば、この増加ペースではアップルの現在の評価額は正当化されないという。
折りたたみ可能かどうかの質問
ジェフリーズはAppleに対して悲観的な見方をしており、その予測は概して現実と一致していない。例えば、2024年には、同社はApple株の格付けを引き下げ、iPhone 16とiPhone 17をめぐる期待は誇張されていると主張した。
今回の格下げは、これまで当たらなかった弱気予想が長く続いている流れの中の新たな一歩のように感じられる。
iPhone 18 Foldは依然としてAppleにとっての不確定要素だ。ジェフリーズは年間販売台数を1,250万台と予測しているが、Appleの株価はそれをはるかに上回る需要を示唆している。
折りたたみ式デバイスは依然としてニッチ市場であり、新型iPhoneの普及を抑制する可能性がある。
iPhone Fold以外にも、同社はiPhone 18 ProとiPhone 18 Pro Maxの価格が前モデルより100ドル高くなると予測している。しかし、iPhone 17シリーズに関しては、同様の予測は外れた。
モルガン・スタンレーの異なる視点
2025年10月2日、より正確なモルガン・スタンレーは、iPhone 18の需要の好調な兆候を理由に、Appleの目標株価を298ドルに引き上げました。同行は、Proモデルの牽引により、AppleはiPhone 17の受注台数を9,000万台前半まで押し上げる可能性が高いと予測しています。
モルガン・スタンレーは、Appleの2026年のiPhone販売台数を2億4,300万台と予測している。iPhone FoldとApple Intelligenceが普及を加速させれば、強気のシナリオでは2億7,000万台に達すると見込んでいる。これは、ジェフリーズの折りたたみ式デバイスに関する慎重な予測とは大きく対照的であり、ウォール街がAppleの次なる成長ドライバーを巡っていかに意見が分かれているかを示している。
格下げ時点では、株価は254.66ドルで取引されており、52週間の高値260.10ドル付近で、約1%下落していました。本稿執筆時点では、AAPLは258.48ドルまで上昇し、ナスダック全体をわずかに上回っています。これは、市場がジェフリーズの発表をあまり気にしていないことを示しています。
