ニール・ヒューズ
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今週アップルが劇的に安価なiPhoneモデルを発売することを期待していた市場関係者は、同社が積極的に利益率を削減するのではなく、スマートフォンの価格戦略を維持することを選択したため、失望した。
水曜日の午前中の取引で、Appleの株価は30ドル近く、つまり6%近く下落しました。これは、投資家がiPhone 5sとiPhone 5cの発表に反応したためです。同社を取り巻くネガティブな感情は主にiPhone 5cに集中しており、一部の市場関係者は契約補助金なしで400ドル前後の価格になると期待していました。
エントリーレベルの16GBモデル、iPhone 5cは米国で補助金なしで549ドル、新規2年間サービス契約を結ぶと99ドルで購入できます。ハイエンドの32GBモデルは649ドルで、16GBモデルのiPhone 5sと同価格です。
特に注目すべきは、クレディ・スイス、バンク・オブ・アメリカ・メリルリンチ、UBSがAAPL株の投資判断を「買い」から「中立」に引き下げたことだ。長年アップル株に弱気なJMP証券のアレックス・ガウナ氏も「市場平均並み」の投資判断を維持し、特に重要な新興市場である中国ではiPhone 5cが高すぎると感じていると述べた。
AppleのiPhone発表後、市場の反応は概ねネガティブなものだったものの、全てのアナリストが目標株価を引き下げたわけではない。Canaccord GenuityのDavid Evanson氏は、新しいTouch ID指紋センサー、M7モーションコプロセッサ、64ビットA7 CPUなど、Androidベースの競合製品に対するiPhone 5sの技術的優位性を挙げ、目標株価を530ドルから550ドルに引き上げた。
「9月18日にリリースされるiOS 7の新機能と、5sおよび5cの機能や新色が、特にAppleの大規模なiOSユーザー層への販売を牽引するはずだと確信している」とエバンソン氏は語った。
コーウェン・アンド・カンパニーのティモシー・アーキュリ氏は水曜日の投資家向けメモで、アップルは今週のiPhone 5cの発表で「正道を歩んだ」と述べ、市場シェアよりも利益を優先したと述べた。アーキュリ氏はAAPL株の「アウトパフォーム」投資判断を維持し、2014年のウォール街の予想は「十分に上回る可能性がある」と述べている。
ジーン・マンスター氏もAAPLの「オーバーウェイト」投資判断を維持したが、iPhone 5cの価格設定については「間違っており、失望している」と認めた。マンスター氏はまた、アップルが中国移動との提携を発表することを期待しているものの、世界最大の通信事業者である中国移動でのiPhoneの発売は今年後半になると予想されている。
マンスター氏は、2014年に300ドルのiPhoneを5000万台販売し、2015年には1億台に増加し、粗利益率15%を達成すると予想していた。しかし、この販売予測は目標から削除された。
一方、RBCキャピタル・マーケッツのアミット・ダリヤナニ氏は、iPhone 5cでAppleが比較的高い利益率を達成すると予想しており、楽観的な見方を示した。しかし、iPhone 5cのエントリー価格が549ドルであることは、特にiPhone 4SがAppleの契約不要端末のままであることを考えると、「ややマイナス」だと認めた。
