ケイティ・マーサル
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月曜日に株価が暴落し、厳しい景気後退への懸念が広がる中、パイパー・ジャフレーのアナリストらはアップル株の「買い」推奨を堅持し、同社は同業他社の中で経済危機を乗り切る上で依然として最も有利な立場にあると述べた。
しかし、マンスター氏はクパチーノを拠点とする同社の見通しに依然として自信を持っており、それを裏付ける論拠をいくつか提示した。
消費者市場が明らかに減速している中、ウォール街のアップルに関するモデルはすでに支出の減少を織り込んでいるが、同時に同社のMacの成長見通しを過度に割り引いている可能性があると同氏は述べた。
アナリストは、同社が2008年度全体でMac事業で40パーセントの成長を達成し、2009年度には16パーセントの成長を達成すると予測している。また、2009年度第1四半期（12月）には19パーセントの成長も見込んでおり、いずれも市場予想を上回っている。
「全体として、2009年度のMacの市場規模は市場予想を下回っていると考えている」とマンスター氏は記した。「Macの減速に対する懸念は、米国の耐久財データと、2週間前のNPDデータに起因している。NPDのデータによると、Macの伸びは7月の前年比43%から8月には23%に鈍化したと示唆されている。」
これらの数字は額面通りに受け取ると注目を集めるかもしれないが、前年比で比較するのは難しいと彼は説明した。昨年8月、Appleは数年ぶりにiMacシリーズの大幅なリニューアルを発表し、Macの売上が急増した。今年は多くの消費者が、まだ発表されていないMacBook、MacBook Pro、iMacの新モデルを期待して購入を控えているかもしれない。
同アナリストは、アップルの粗利益率がさらに大きく低下するという懸念も「誇張」であることが判明するだろうと考えている。同アナリストは、アップルの12月四半期の粗利益率が30～31%、つまり2009年度通期のガイダンスである30%を上回ると予測している。
最後に、マンスター氏は、同社が9月四半期の決算について期待外れの事前発表をせざるを得なくなるのではないかという懸念は根拠のないもので、同社が再び市場予想を上回るであろうことを示唆する兆候があると述べた。
「Appleが9月四半期の業績を失望させるような発表を事前に行うとは考えていない」と彼は記した。「MacとiPodに関するNPDの2ヶ月分のデータを分析したところ、相関係数は0.90で、ストリートの数字より5%上昇する可能性がある」
アナリストは同社株の買い推奨と250ドルの目標価格を維持し、また同社のアルファリストでの順位も維持した。
「世界的な景気減速の継続に対する懸念は、テクノロジーセクターへの株式投資に影響を及ぼすだろうと考えている」と同氏は述べた。「しかし、我々の分析によれば、アップルは他のテクノロジー企業よりもこの危機を乗り切る上で有利な立場にあると結論づけられる」
