JPモルガン、iPhone XRの弱さと経済懸念からAAPL目標株価を266ドルに引き下げ

JPモルガンのサミク・チャタジー氏は、全体的な経済情勢と、iPhone XRに対するこれまでのところ「冷淡な」反応を理由に、Apple株の目標価格を270ドルから266ドルにわずかに引き下げた。

AppleInsiderが閲覧したメモによると、チャタジー氏はサプライチェーンや小売業界からのレポートを他のアナリストとは異なる視点で解釈している。iPhoneシリーズの価格設定は弱点ではなく、むしろ強みだとチャタジー氏は考えている。「コンセンサス予想の751ドルに対して793ドルという高い平均販売価格」を挙げ、チャタジー氏はAppleが価格モデルと450ドルという低価格帯の幅広いiPhoneラインナップによって「消費者を最高級機種へと誘導することに成功している」と主張している。

しかし、米ドル高は新興市場で問題を引き起こしています。ドル高が続くと、独自の財政的課題を抱える新興市場では実効価格が上昇する傾向があります。しかしながら、サービスは依然としてAppleの世界的な強みであり、iPhoneの売上減少を相殺する可能性があると見られています。

チャタジー氏は、世界的には「現在のマクロ経済環境下ではiPhoneの出荷台数は引き続き圧迫される可能性がある」と見ているものの、これらの課題は主に景気循環によるものだとみている。その結果、アップルの株価は270ドルから266ドルへとわずかに下落したが、株価上昇の要因は「投資家に過小評価されている」サービス事業の売上高にあるとみられる。

価格変更は単なる小さな変更であり、おそらく一時的なものと思われます。チャタジー氏は特に、iPhone XSとiPhone XS Maxの消費者からの需要が予想を上回った一方で、iPhone XRの発売は予想より遅れたと指摘しています。

しかしチャタジー氏は、いくつかの世界的な経済要因の結果として、iPhoneの購入計画が延期され、経済状況が改善すれば「潜在的需要がさらに高まる」と予想している。

266ドルという価格に対する課題としては、スマートフォン市場の予想以上の減速、TF Securitiesのミンチー・クオ氏が見ているような他のベンダーからの競争圧力の増大、そして買収が意味ある成果を生み出せなかったことなどが挙げられる。

また月曜日には、Appleのサプライヤーであるルメンタムとジャパンディスプレイが、Appleからの受注見込みの減少を理由に業績予想を下方修正した。しかし、これらの下方修正が過去数年と比べてどの程度変動しているかは現時点では不明であり、両社がAppleからの情報に基づいて、あるいは両社自身の社内推測に基づいて、どのような業績予想を立てていたのかも明確ではない。

Appleは売り圧力の渦中にある。ハードウェアの販売台数を今後公表しないと発表したことで株価は下落し始め、前四半期は記録的な好調だったにもかかわらず、株価はその後もほぼ下落を続けている。