マルコム・オーウェン
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アラバマ州ハンツビルのブリッジストリートアップルストア
JPモルガンによるアップルの10-K報告書の分析によると、アップルストアは同社の売上にとってこれまで以上に好調であり、同時にアップルは8月に自社株買いのペースを加速させ、好機を捉えて買い戻すことで長期投資家の見通しを改善している。
証券取引委員会（SEC）へのForm 10-Kの提出は、企業の会計年度末に行われ、Appleの場合は直近の四半期決算報告書と併せて提出されます。通期報告書では、財務実績に関する詳細な情報に加え、子会社に関する詳細情報や、通常の四半期報告書には含まれないその他の要素も提供されます。
AppleInsiderが閲覧したJPモルガンの10-K報告書によると、Appleの小売戦略は「顧客からの直接購入の増加を促進する」ものであり、Apple Storeとウェブサイトは今期の総売上高の31%を占めている。これは、2018年度の29%、2017年度の28%から改善している。
直接流通収入は前年比5％増の810億ドルとなった一方、他の小売業者や販売元からの間接流通収入は同様の割合で減少し、1,800億ドルとなったと推定される。
Apple の直営店での売上増加は AppleCare の収益を押し上げることにつながり、ひいては Apple のサービス収益全体の増加につながると考えられます。
Appleはまた、2019年度の繰延収益残高を81億ドルと計上しました。これは前年度の88億ドルから減少しています。Appleは、繰延収益の68%が今後12ヶ月で計上されると予想しており、JPモルガンは、そのうち少なくとも55億ドルが2020年度の業績におけるサービス収益に計上されると示唆しています。
さらに、2019 年のハードウェア販売台数が 2 億 8,000 万台と予測されていることから、今後 12 か月間で 1 台あたり平均 12 ドルの繰延収益が認識され、その後、時間の経過とともに 1 台あたり 6 ドルの繰延収益が認識されることになります。
JPモルガンは、アップルの株価が1株あたり193ドルと低迷していた8月にも自社株買いが増加したことを指摘した。7月には2,400万株の自社株買いを行ったが、8月にはそのペースが加速して3,500万株に達した後、9月には2,700万株に減少した。
JPモルガンは、これは明らかに「自社株買いを機動的に活用し、投資家の株価下落リスクを抑える意欲」を示していると見ている。この動きにもかかわらず、年末時点でアップルの自社株買い承認残高は789億ドルに上る。
