金融ブログは、ローゼンブラット証券のアナリストによる初期の主張を真剣に受け止めている。アナリストは、Appleの新型iPhone XSとXS Maxの予約注文数が1年前のiPhone Xの予約注文数と比べて「低調」だったことを発見したと述べている。しかし、報道では、アナリストのジュン・チャン氏が昨年も間違っていたことは指摘されていない。
報道の評判が悪い
iPhoneの分析が驚くほどひどい一年だったことを考えると、金融メディアがアナリストの主張に多少の懐疑的な目を向けるかもしれないと想像できるかもしれない。過去1年間、iPhone XはAppleのスマートフォンの中で最も売れたモデルとして発売され、その後も四半期ごとに最も売れたモデルであり続けた。999ドルという高額なエントリー価格と、Appleの他の優れた低価格iPhoneモデルとの激しい競争にもかかわらずだ。
この現実にもかかわらず、テクノロジーメディアとその金融報道機関は、iPhone Xは「期待外れ」の製品であると強く主張し、売れ行きが芳しくないと伝え、価格のせいで、そしておそらくは「革新的」でもないせいで、本質的に幅広い関心を集めることができないと主張した。
この考えは、金融ブログ、テクノロジーブログ、さらにはウォール・ストリート・ジャーナル、日本の日経新聞、ブルームバーグなどの評判の高い新聞でも繰り返し取り上げられました。
iPhone XSのボールをアウトオブバウンズに打ち出す
出発点からすぐに、iPhone の失敗に関する新たな物語のサイクルが始まります。そのデータ ソースはあまりにも滑稽で、比較するとチャネル チェックがほとんど正当に思えてしまいます。
マーケットウォッチのエミリー・バリー氏は、ローゼンブラットのアナリストが新型iPhone XSの需要が弱まっているとの見解を「iPhoneの待ち時間に関する分析」に基づいていると指摘した。
Appleの予約注文の予想待ち時間を見たことがある人なら誰でも、これはおかしいと思うでしょう。Appleは配送について正確な日単位の予想を提示していません。提示しているのは、通常数週間というかなり長い期間です。
Appleの生産増強には、毎週数千万台のデバイスの製造が含まれており、受注生産と出荷の見積もりを調整するため、見積もりは大きく変動します。数週間後に出荷予定と伝えられたスマートフォンが、翌日には出荷され、配送中になっているという状況も考えられます。出荷見積もりから得られる信頼できるデータは存在しません。これは、消費者の期待に応えるために提供されている概算値です。
バリーの記事は、インスティネットのジェフリー・クヴァール氏が、今年の需要が昨年より弱まっているという見解に異議を唱えていることを実際に指摘していました。しかし、 Marketwatchは、よりセンセーショナルなローゼンブラット＝チャン氏の予測を見出しに使い、彼の見解を複数の表現で表現することで、まるで複数のアナリストの見解から導き出されたかのように見せかけました。これは、この分析に賛同する人物を2人さえ見つけられないほど物議を醸す記事とは思えない、という印象を与えるものでした。
クヴァール氏はMarketwatchに対し、「Appleは先週発表した3機種のいずれについても、『入手困難』を想定しているようには見えない」と述べており、iPhone購入者の相対的な需要を推定する機能的な指標として「待ち時間」を用いることはさらに不可能だ。供給が逼迫している場合にのみ、待たなければならないのだ。
もちろん、強化されたXSに加え、より大型でさらに高価なXS Maxが流通しており、より手頃な価格のiPhone XRも間もなく発売される状況では、出荷台数やユニット構成に関する確かな実データがあったとしても、前年と直接比較することは不可能です。昨年のiPhone Xは全く新しい製品であり、販売は大きく異なり、より従来型のiPhone 8およびiPhone 8 Plusのラインナップと競合していました。
アナリストたちは、アップルの実際の出荷台数や製品構成について信頼できる情報を得ることができず、主に他のアナリストや、自分たちで作り上げたデータを販売する調査会社が作り上げた推計に頼らざるを得ない。
アナリストたちは昨年、チャネル調査やデータモデリング、推測に基づいた仮説をすべて行ったにもかかわらず、iPhone Xが、はるかに安価なiPhone SEやiPhone 7を含むAppleの全製品ラインナップよりも売れるかどうか確かめることができなかった。アナリストたちは長年、低価格こそがAppleがiPhoneをより幅広く大量の顧客に届けるための鍵であると主張してきた。
これはすべて以前に起こったことだ
バリー氏が最近報じた張氏の「待ち時間」調査に関する記事は、同業アナリストの視点とは異なる視点を提示しているものの、張氏がローゼンブラット証券で行った「待ち時間」分析が、過去にAppleのiPhone販売に関する貴重な知見を導き出していたかどうかについては触れていないようだ。昨年は確かに何もなかった。
ちょっと検索してみると、Apple 3.0のフィリップ・エルマー・デウィット氏が昨年10月に発表したレポートが見つかる。同氏によると、張氏がローゼンブラット氏にiPhone Xの予約注文は好調だが、「このペースが持続するかどうかについては引き続き懸念している。予約注文の量は初日を過ぎると急速に減少したと考えているが、これは待ち時間が長かったためだと考えられる」というメモを渡したばかりだったという。
張氏の待ち時間分析法では、iPhone Xの発売後、注文が急激に減少すると予測されていた。しかし、実際にはそうはならなかった。
さらに、張氏は、中国で観測された予約注文の急増は、特に「エンドユーザー市場への転売を計画して、ソフトウェアを使用してiPhone Xを迅速に予約注文した可能性のある小規模小売業者」によるものだと述べ、予約注文の急増は需要の信頼できる指標ではなく、どういうわけかAppleが発表した「待ち時間」の予測が信頼できる指標であることを示唆した。
言い換えれば、張氏は、自分が見ているものを信じるのではなく、私が作り上げている非合理的なナンセンスに耳を傾けろと言っていたのです。
張氏によると、アジアにおけるAppleの唯一の希望は、Face ID搭載の新型iPad、廉価版iPhone、廉価版HomePod、そしてレッドカラーのiPhoneなど、今後発売される製品にあるという。今年発売されたのは、Product(RED)仕様のiPhone 8のみだ。
iPhone XがAppleの売上と収益を牽引し、今夏のApple株価の急騰を招いたのは新型iPadや安価なデバイスではなく、サービスだったが、ローゼンブラット証券はこれを完全に見逃した。
1年前、Apple 3.0が10月に報じたように、張氏は目標株価を150ドルと中立に設定していました。一方、Appleは史上最高値を更新し、時価総額は1兆ドルに達しました。昨日、ローゼンブラットはAppleの目標株価を200ドルに引き上げましたが、これは同社の現在の終値である217ドルを大きく上回る水準です。
奇妙なことに、投資家がようやくサービス分野をAppleの強力な成長への道筋とみなしたこと（ウェアラブルなどの新しいハードウェア分野と並んで）を受けて、この夏Appleの割引が修正された後、アナリストらは再びiPhone出荷の近視眼的な評価に戻り、暗闇の中で描かれた古い絵図に戻っている。何年も続くiPhoneの大規模な新規販売が、進行中のアプリ販売、クラウドサービスとサブスクリプション、そしてApple Watch、AirPods、その他の接続デバイスの周辺機器販売の臨界質量をどのように推進しているかについては考慮されていない。
「iPhoneはアジアで売れていない」という誤った主張を強める
数か月後の3月、チャン氏は「アジアでは新型iPhoneが売れていない」と主張して再び話題になった。これはCNBCが報じた記事で、新型iPhoneが売れていないという考えを裏付けるデータは何も示されておらず、チャン氏はiPhone Xが引き続き期待外れで「春節（旧正月）には売れなかった」こと、「iPhone Xの売り上げが急速に冷え込んだのは驚きではない」と述べ、さらに自身の内部推定から「550万台」という数字を引き下げただけだった。
ローゼンブラットの張氏は、あり得ないほど間違っていた。
2カ月以内に、同じ「レポート」の著者であるアニタ・バラクリシュナン氏は、アップルの最高経営責任者（CEO）ティム・クック氏の発言を引用し、新型iPhone Xは「前四半期に中国全土で最も人気のあるスマートフォンだった」とし、「第1四半期のスマートフォン全体の売上が減少したため、同社の中国での業績は特に印象的だ」と付け加えた。
CNBCの報道では、「iPhoneメーカーは第2四半期に中華圏からの収益が130億ドルで、前年同期比21％増だった」こと、そして「中国はAppleにとって最も重要かつ競争の激しい市場の一つだ」と指摘している。
中国以外では、レポートは「アップルは日本でも好調な収益成長を報告し、前年比22パーセント増を記録した。南北アメリカ大陸の収益は17パーセント増、欧州の収益は9パーセント増、その他のアジア太平洋地域の収益は4パーセント増だった」と述べているが、わずか2か月前には同じ出版物の同じ記者が「新しいiPhoneはアジアで売れていない」と主張するアナリストを大声で支持していたことには全く触れていない。
張氏はiPhone Xの需要について間違っていただけではありません。昨年9月、彼はiPhone 8の予約数が以前のiPhone 7やiPhone 6と比べて「大幅に少ない」と発言していました。どうやら、iPhone Xが1ヶ月遅れで発売され、iPhone XSモデルが今年は低調だと主張する際に使われたのと同じデータモデリングを用いていたようです。
そして昨年の夏、彼は実際に、Touch ID の供給問題により iPhone 8 の出荷が予定より遅れるだけでなく (Apple が Touch ID をディスプレイの裏に統合しようとしているという完全に誤った考えに基づく)、完全な生産開始は 2018 年の第 1 四半期までには完了しないと主張した。
どれほど間違えたら、すべての信頼を失ってしまうのでしょうか?
昨年のAppleのiPhone販売見通しは、全体的に大きく外れていた。Prakhar Tripathi氏は、根拠のない主張や、実際には起こっていないことが起きているように見せかける説明に満ちた、典型的な見解を次のように記している。
「ここ数週間、アナリストや調査会社は、アップル社の最新フラッグシップモデルであるiPhone Xの反応が鈍かったことで、同社がどん底に陥ったと分析してきた」とトリパシ氏は記している。「世界はアップルの最高級端末のデザインと技術に魅了されたにもかかわらず、販売は依然として低迷している。強力なiPhone Xは、その高額な価格設定のせいで大衆を惹きつけることができなかったのだ。」
同氏は、サスケハナ・ファイナンシャル・グループのアナリスト、メディ・ホセイン氏の「サプライチェーン筋からの調査」を引用し、「前四半期と比べてiPhone Xの売上が73パーセントも減少した」という誤った予測を提示し、「買い物客はiPhoneの旧モデルを好んでおり、最新で最高のモデルを求めていない」と主張したが、これもまた完全に誤った予測であり、アナリストが事実として提示し、ブログで未確認の真実として繰り返したものである。
技術ライターたちは、一貫して間違っているにもかかわらず、毎年間違っていることが証明されている「待ち時間」の推定値や完全に違法な「チャネル チェック」といった笑止千万な疑似科学的な分析に基づいた愚かな分析を提示し、彼らのひどい実績や、出所が疑わしく歴史的に不正確な彼らの主張を吹き飛ばす収益データを発表するわずか数週間前に彼らが支持していた予測さえも言及せずに、Zhang のようなアナリストを引用し続けています。
