ティム・クックがあなたを「奪っている」と思うなら、スティーブ・ジョブズもそうだった。

同社は全体としてこれまで以上に多くの現金を稼いでいるが、AppleInsider は数字を詳しく分析し、そのうちどれだけがハードウェアの売上増加によるもので、どれだけがクック氏がCEOに就任して以来デバイス当たりの利益が増えたことによるものかを調べている。

iPhone、iPad、そしてAppleが製造するほぼすべての製品が以前よりも高価になっていることは間違いありません。しかし同時に、Appleは単に貪欲になり、できるからという理由で私たちからますます多くのお金を搾り取っているという見方もあります。

Appleがかつて社交クラブだったのが最近になってビジネスになったというわけではないが、それでも限界はある。Appleがデバイス1台あたりの利益を上げすぎて、ユーザーが不満を言い始める時が来る。Appleはデザインに力を入れているとよく言うが、本当に製品1台あたりの利益が莫大だとしたら、それは単なる口先だけの話だ。

しかし、アイデアや主張だけでは不十分です。事実が必要です。信頼できる比較可能なデータが入手できる限り、Appleの粗利益率を毎年調べました。1994年以降、同社の実質利益は飛躍的に増加しており、世界中のビジネスマンやビジネスウーマンが毎晩よだれを垂らしているに違いありません。

しかし、入ってくる現金と企業の利益率には大きな違いがあります。たとえAppleが1994年などに比べて現在ハードウェアの販売台数が大幅に増加したとしても、製造には多額の現金を費やさなければなりません。

つまり、利益の数字は何も教えてくれませんが、利益率は教えてくれます。粗利益率だけに注目することで、Appleが長年にわたってどれだけの利益を上げてきたかを直接比較することができます。

方法論

念のため申し上げますが、私たちが知りたかったのは、Appleが毎年どれだけの利益を上げているかを示すパーセンテージ数値です。これは標準的な企業会計の計算方法であり、Appleがオンラインで提出している年次報告書のデータを用いて算出しました。この報告書の形式は1994年以降若干変更されていますが、各報告書には、当年度とその前2年度の売上高と費用の主要数値が記載されています。

完全な開示：2008年の数値は、当時報告された数値と2010年の報告書で前年として報告された数値の両方に差異がありました。しかし、その差は0.9%であったため、会計上の修正があったと推定し、後者の数値を最終的な数値としました。

羨ましいほどの利益率

これらの数字を見ると、Appleを嘆く人はいないだろう。最新の2018年度年次報告書のデータによると、全体の利益率は38.34%だ。

大きな数字に聞こえるかもしれないが、世界の他のどのテクノロジー企業と比べても、Appleは巨大企業だということを思い出してほしい。少なくとも過去20年間、コンピューターはわずかな利益率で販売されてきた。しかし、Appleはこれまで一度も、そして今も、利益率が低いわけではない。

しかし、この数字は、Appleがハードウェア販売において、デバイス1台あたりの売上高の割合で、私たちからより多くの利益を得ているという証拠ではありません。今年の数字は、実際には2014年以降で最も低いのです。

確かに、僅差ではあります。2017年の粗利益率は38.47%で、わずか0.13%の増加でした。2016年は39.08%、2015年は驚異的な40.06%でした。そして2014年は38.59%でした。

2013年以降、利益率が現在より低くなったことはなく、当時の利益率はわずか37.62%、つまり0.72%低い水準でした。しかし、2013年の数字は注目に値します。なぜなら、その前年の粗利益率は43.87%だったからです。

利益率の高い企業もあれば、電卓の電池残量を確認したくなるような企業もあります。Appleの43.87%は驚異的で、近年の最低水準である37.62%も、それほど印象的ではありません。

しかし、ここで重要なのは「近年」という表現です。ここまで遡った上で、私たちはさらに一歩踏み込み、Appleの過去数人のCEOの下での粗利益率の推移を調べました。

ティム・クック対スティーブ・ジョブズ

Apple の CEO が都合の良い会計時期に交代することはめったにないことを考えると、Apple の財務履歴のどの部分に誰が責任を負っているのかは、少々曖昧です。

しかし、ティム・クック氏が2012年から現在まで在任していたとすれば、同氏はAppleの粗利益率を平均39.43%に維持してきたということになる。

スティーブ・ジョブズがCEOを務めた1998年から2011年までを例に挙げると、その変動幅ははるかに大きいことがわかります。彼の粗利益率は、この期間の平均で30.94%でしたが、1998年には経営を立て直さなければならなかったため最低の25%を記録し、2011年には明らかに経営を立て直せなかったため最高40.48%を記録しました。

これは、ジョブズ氏がギル・アメリオ氏から引き継いだときと、ティム・クック氏がジョブズ氏から引き継いだときとでは、粗利益率が15.48パーセントも異なることを意味します。

全体像を把握するために、前CEOのアメリオ氏は2年間CEOを務めましたが、1996年の粗利益率は10%、1997年は19%でした。前任者のマイケル・スピンドラー氏の在任期間全体のデータは入手できていませんが、スピンドラー氏の最後の2年間は、粗利益率が26%だったことは分かっています。

すべてがiPhoneではない

ジョブズ氏の指揮下で、AppleがMacの販売台数から40.48%の利益を上げていたとは考えない方がいい。1994年にPower Macintosh 6100を1,699ドル（現在の価格2,894ドル）で販売し、687.76ドル（現在の価格1,171.51ドル）を手にして大喜びしていたわけではない。同様に、Appleは現在、iPhoneの販売台数から38.34%の利益を上げているわけでもない。512GBのストレージを搭載したiPhone XS Maxを1,449ドルで販売し、556.42ドルを手にして財布の紐を緩めているわけでもない。

いいえ、それはAppleCareとそのサービスで得られる利益率です。ご存知の通り、Appleは3年間もこの分野について語ってきましたが、多くの投資家から依然として過小評価されていると見られています。

1月の決算発表までは、AppleCareをはじめとする同社の数多くのサービスのマージン率を正確に計算することはできません。私たちが得た数字は全体的なものであり、iPhone XRを物理的に組み立てて発送するコストは、AppleCareの領収書をメールで送るコストよりも高いと推測するのは妥当でしょう。

しかし、AppleCareは、すべてのiPhoneに奇跡的に問題や損傷が全く発生しない限り、完全に利益を生み出すものではありません。実際には、AppleCareを通じて問題に対応するにはAppleに相当なコストがかかりますが、その金額を証明することはできません。

AppleCare、ApplePay、iTunes Store、そして例えばiCloudストレージの増量販売といったAppleの様々なサービスの粗利益率を実際に証明できる人は誰もいません。Appleはこれらのサービスの運営コストを公表していないため、少なくとも現時点では、Apple以外の誰もそれを証明できません。

年次報告書によると、Appleの2018年度のサービス全体で同社は3,719万ドルの収益を得ましたが、私たちが知る限りでは、サービス運営に3,718万9,999ドルを費やしたようです。しかし、数字を証明できないからといって、他の人が計算を試していないわけではありません。

例えば、財務分析会社Above Avalonは、Appleが公開しているすべてのデータ、例えばアプリ開発者への支払額などを分析している。Appleはアプリ販売全体の15～30%を手数料として受け取るため、同社はその部分の利益を推定している。

最新の分析でも同様の計算と推定が行われています。同サイトの要約によると、Appleは現在、すべてのサービスで約55%の粗利益率を上げています。

レポートによると、iCloudの純利益は75%であるのに対し、AppleCareは60%、Apple Payは80%となっている。ティム・クック氏と最高財務責任者（CFO）のルカ・マエストリ氏の発言は、サービスが利益率を押し上げているという仮説を裏付けている。実際、彼らは複数回にわたってその効果を確認しているからだ。

お金はすべてを変える

粗利益が50%あっても、1ドル分の商品しか売れなければ、大した効果はないでしょう。しかし、Appleは驚異的な売上増と高い利益率を維持しています。会社が最も苦境に立たされた時期から、少なくとも外部から見ればAppleにとって史上最高の財務状況にあるように見える今日に至るまで、この状況は続いています。

同社は常に利益を追求することに力を入れており、それは非常に印象的です。しかし、これは同社が今やデザインよりもお金を優先しているという兆候ではありません。Appleが貪欲にも製品の品質よりもお金を優先している、あるいは何らかの形でオーナーを欺いているという兆候でもありません。

少なくとも、過去に比べるとそれほど増えてはいない。