エイダン・マリー
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Appleは発売以来400万台のiPhoneを出荷したと発表した。しかし、AT&Tの顧客のうち200万人弱が同端末を利用しているにもかかわらず、あるアナリストは、多くの端末が何らかの理由で所在不明になっていると指摘している。
欧州での販売台数は詳細に公表されていないものの、残りの大部分を占めているとは考えにくいと研究者は述べている。英国でのiPhone販売台数19万台という発表が正確であれば、フランスでの販売台数7万台、そしてT-Mobileドイツでの販売台数と同程度の台数という公式発表と合わせると、Appleは米国外で約35万台を販売したことになるが、これはAT&Tの顧客基盤が抱えるギャップを埋めるには程遠い。
サコナギ氏は、SIMロック解除済みiPhoneのグレーマーケットもこの差を説明できない可能性が高いと指摘する。Appleは夏季四半期の販売台数において、SIMロック解除済みと思われるiPhoneが25万台と報告しており、これは当時出荷された在庫の約18%に相当する。iPhoneの約20%がSIMロック解除済みだったと仮定すると（アナリストは「かなり寛大な」数字だと付け加えている）、140万台のうち約75万台に過ぎず、約67万台は「行方不明」になると、同氏のメモには記されている。
サコナギ氏にとって、これはAppleの倉庫や小売店に相当数のiPhoneが流通在庫として残っているという、潜在的に懸念すべき事態を示唆している。もし67万台すべてのiPhoneが世界中のキャリア専用配送拠点に到着すると、2008年初頭までに各店舗に最大150台のiPhoneが残ることになる。
この過剰在庫は、Apple自身の在庫によって部分的に吸収される可能性がありますが、同社がファームウェアのアップデートを継続的に実施したり、一度に販売される台数を制限したりすることで、iPhoneのロック解除試行回数を減らすことに成功すれば、在庫はさらに増加する可能性があります。前四半期にロック解除された状態で販売されたiPhoneがわずか10%であったとしても、100万台以上のiPhoneが未解明のままとなり、店舗ごとに最大238台のiPhoneが売れ残ることになります。
Appleはこの明らかな不足について説明していない。しかし、バーンスタインのレポートは、公式出荷数（Appleの工場から出荷される製品数のみを示す）によって少なくとも部分的に隠されているiPhoneの需要が冷え込んでいる可能性を示唆している。
「これは2つの意味でマイナスです」とサコナギ氏は説明する。「iPhoneに対するエンドユーザーの需要は、Appleの（400万台という）販売台数に基づいて多くの投資家が考えるよりも低いことを示しています。そして、在庫の多くが取り崩される可能性が高いため、今四半期のiPhone販売は鈍化するでしょう。」
