ゴールドマン・サックスはアップルカードの申し込みごとに350ドルを支出している

アナリストらによると、ゴールドマン・サックスはアップルカードの新規顧客一人を獲得するのに350ドル前後を費やしており、同投資銀行は顧客が平均4年間利用しない限り利益を上げられないと予想されている。

ゴールドマン・サックスは、Apple Cardの導入にあたり、既に消費者の流入に備え、多額の資金を投入している。2019年初頭から7月中旬までに、Appleのクレジットカードや同行の貯蓄貸付サービス「マーカス」といった一般消費者向けの取り組みに約2億7500万ドル、そして消費者サービス全般に13億ドルを投じている。野村證券によると、ゴールドマン・サックスはApple Card事業からすぐに利益を得られるとは限らないという。

CNBCが入手した投資家向けメモによると、ゴールドマン・サックスはユーザー獲得に1人あたり約350ドルを費やしているとみられる。野村は、平均的な利用状況に基づくと、ゴールドマン・サックスがこの支出を回収するには少なくとも4年かかると見ている。

手数料無料や同等のカードと比べて競争力のある金利範囲など、Apple Card の利点から、野村は「Apple Card ポートフォリオは業界平均に比べて収益が低く、損失が大きくなる可能性がある」と考えています。

ゴールドマン・サックスは、信用スコアの低い「サブプライム」層を含む、できるだけ多くの顧客をできるだけ早く承認するという方針をとっていますが、これは同行の収益を長期的に損なう要因にもなり得ます。一般的に「サブプライム」金融商品の基準とされるFICOスコア660未満の顧客も、プレビュー段階であってもこのサービスの利用が認められています。

ゴールドマン・サックスの将来をさらに不透明にしているのは、景気後退の可能性だ。水曜日には、銀行の融資損失の増加と利益率の低下が銀行株の急落を引き起こす可能性があるという警告が出されている。野村は、アップルカードは純貸倒償却額の増加に「非常に敏感」であり、損失が8%程度に達した場合、ゴールドマン・サックスは損失を被ると見ている。

野村は、クレジットカード発行会社はクレジットカードローンの融資実行から2年後に損失のピークを迎える傾向があると指摘しており、利益を上げるのに4年かかるという点は大きな問題だ。ゴールドマンには「信用サイクルを通じて融資を引き受ける際に貸し手が得る過去のデータと経験」が不足していることもマイナスに働くだろうが、時間の経過とともに改善していくはずだ。

次の動きとしては、顧客がApple Cardの残高を銀行口座経由で支払う可能性が高く、同じプラットフォーム上のデビット口座から支払うことが有利になる可能性があるため、ゴールドマンとAppleは将来、クレジットカードと並行してデビットカードを提供する可能性があると推測されています。

デビットカードは金融サービスにとってもリスクが低く、2018年だけで米国の銀行に150億ドルの収益をもたらしました。