アップルの2012年の利益は上場企業史上最高になると予想

ウォール街のアナリストによると、アップルは今年、上場企業の中で史上最高の年間純利益を上げる可能性があるという。

トピーカ・キャピタル・マーケッツのブライアン・ホワイト氏は月曜日の投資家向けメモで、アナリストや市場専門家がここ数週間、時価総額5,000億ドルという水準が企業の株価上昇の障壁になっているという議論を耳にしてきたと述べた。ウォール街の一部では、時価総額5,000億ドルという水準は株式にとって「障壁」になるという説もある。

これらの関係者は、Appleでも同様の状況が起こり、同社の時価総額が5,000億ドルの水準を大きく超えることを阻むのではないかと懸念している。月曜日の朝時点で、Appleの時価総額は約5,450億ドルだった。

ウォール街の一部では、時価総額が5,000億ドルを超える企業はそれ以上成長するのが難しいという考え方がある。しかしホワイト氏は、アップルの時価総額の潜在力は数十億ドルではなく、数兆ドルだと考えている。

「我々は、かつて時価総額が（およそ）5000億ドル以上だった米国企業5社を遡って分析したが、アップルとの類似点はほとんど見つからなかった」と同氏は記している。

その5社とは、シスコシステムズ、エクソンモービル、ゼネラル・エレクトリック、インテル、そしてマイクロソフトです。エクソンモービルを除くこれらの企業は、時価総額が5,000億ドルを超えた時点で高い株価収益率を誇っており、ホワイト氏が「独占的な市場シェア」と呼ぶ地位を築いていました。

しかし、Appleは競合するほとんどの市場で確固たる地位を築いているわけではない。むしろ、急成長を遂げているスマートフォン市場には、大きな成長の余地がある。

「ピーク時には、マイクロソフトはPCオペレーティングシステムの市場シェアで90%以上を占めていました。一方、シスコはネットワーク市場で70%以上、インテルはPCプロセッサ市場で80%以上のシェアを占めていました」とホワイト氏は述べた。「一方、IDCの推定によると、アップルのPC市場シェアは（2012年第1四半期において）わずか4.7%、携帯電話市場では8.8%にとどまっています。」

AppleのiPadはタブレット市場では確かに優位を占めており、2012年第1四半期の出荷シェアは推定68%だが、ホワイト氏は、これはAppleが作り出した市場カテゴリーであると指摘した。

ホワイト氏は、2012年（暦年）にAppleが上場企業として史上最高の利益を上げると予想している。時価総額5,000億ドルを超える「ビッグ3」テクノロジー企業と比較すると、Appleの純利益は、各社がピークを迎えていた頃の6倍以上になるとホワイト氏は見ている。

市場シェアが比較的低いことに加え、アップルの株価は現在、ホワイト氏の2013暦年における現金を除く1株当たり利益（EPS）予想のわずか8.4倍で取引されている。これに対し、時価総額5,000億ドルの大台を突破した3つのテクノロジー企業（マイクロソフト、インテル、シスコ）のPERは80倍を超えている。