日経とWSJ、アップルの恐怖報道で意見が分かれる

普段はアップルのサプライチェーンに関する偽ニュースを足並みを揃えて報じる２つの大手金融紙が、世界で最も資本が豊富で最も有能で有能なテクノロジー企業が、現在何千人もの命を奪っている経済危機によって、いくらか困難に直面するかもしれないという想像上の物語において、突如として意見が分かれている。

壊滅的な被害など気にするな。あらゆる災害に対してほぼ無敵であることを証明してきた、時価総額1兆ドル規模の企業を心配すべきだ。これが日本の日経アジアンレビューとウォール・ストリート・ジャーナルのメッセージだが、今のところ両紙はそれぞれ独自の論調で報道を展開している。

悲観論者はテクノロジー業界で最も裕福な企業を心配している

パンデミックによる死者数や、第二次世界大戦以来最悪の危機とも言える状況を悪化させている目立った対策不足を心配する必要はない。むしろ心配すべきは、実際に危機に瀕している企業による絶望的な売り買いが続く中で、1000億ドルもの資本を投じて取引を急ピッチで獲得しようとしているAppleが、2020年をどう乗り切るかということだ。

日経新聞もウォール・ストリート・ジャーナルも、決して現実にはならないと思われるアップルの破滅の可能性を予測することに奇妙なほど熱中している。

その理由の一つは、Appleが莫大な力と資金力を持っていることだ。Appleは、米国にとって関税免除の寵児であると同時に、中華人民共和国にとって「大きすぎて潰せない」重要な投資パートナーでもある、おそらく唯一のグローバル企業だ。世界の二大超大国にまたがっているというだけでは不十分だったかのように、Appleは莫大な現金を保有しており、投資家たちは、Appleが資金を迅速かつ効果的に投資するには資金が多すぎるのではないかと懸念している。

1兆ドル規模の企業、いやフォーチュン500企業でさえ、心配の種となるような企業の中で、Appleはおそらく最も悲観すべき事態と言えるだろう。ここ3ヶ月ほど、Appleは第三次世界大戦を軽視し、長年Appleの「最盛期は過ぎ去った」と主張してきたトニ・サッコナギ氏のようなアナリストたちを物笑いの種にしてきた。

そして、新型コロナウイルスのパンデミックが広がり、パニックと孤立がピークに達したとき、Appleは、新しいiPad ProにLiDAR 3Dスキャンと高度なARをもたらす新しいアップデートを発表し、はるかに高速なMacBook Air、新しいApple Arcadeゲーム、新しいTV+シリーズをリリースした。まるでこれが憂鬱な危機というよりはメリークリスマスであるかのように。

Appleは状況に無関心なだけでなく、App Store、Apple News、そして母親のようなオプラ・ウィンフリーとのApple TV+のコラボレーションなど、自社のプラットフォームを通じてCOVID-19に関する信頼できる安心情報を提供し、私たち全員が不確実な状況に対処できるよう支援しています。また、CDCの推奨に基づき、COVID-19の症状スクリーニングウェブサイトとアプリを公開しました。

しかし、COVID-19パンデミックによって引き起こされたすべての混乱にもかかわらず、Appleを襲う可能性のある最悪のシナリオについての予測が常に間違っている情報源からのタイミングの良いニュースによって、依然として見出しが作成され、株価が操作される必要がある。

日経はその数字を失わない

新型コロナウイルスのパンデミックが、おそらく地球上で最も影響力と資本力のある企業であるAppleの財務状況を心配させる理由であるという見方の転換は、今週初めに日本の日経新聞が掲載したばかげた記事によって始まった。その記事では、同社の次期iPhone 12の発売が「数か月」遅れる可能性があると推測しているが、これは日経新聞が過去7年間、毎年のようにiPhoneに関して発表してきた匿名の情報源からの予測と全く同じものに基づいており、Appleの最新のiPhoneリリースはその後決して現実化しない厄介な問題に直面していると定期的に主張している。

この報道は、日経新聞が2月に中国の「公衆衛生専門家」が、アップルの製品組み立て拠点であるフォックスコンの工場で「新型コロナウイルス感染リスクが高い」と判断したと報じてからわずか数週間後のことだった。この報道は、深センの地元当局によって直ちに否定された。当局はソーシャルメディアで、この報道は事実ではないと述べた。また、日経新聞は、検査はまだ継続中だが、工場は「適時に」生産を再開する見込みであり、工場運営者から「（地方政府の勧告よりも）早期の生産再開の必要性」を訴えた者はいないと指摘した。

これらの工場はその後、「コロナウイルス感染」の問題が報告されることなく再開した。日経新聞は虚偽の報道を撤回せず、新たな報道を流し続けた。

AppleのiPhone 12の発売日を狙った日経新聞の最新の衝撃的な報道も、Foxconnのコメントを含む信頼できる情報源からの既知の事実と矛盾していました。報道直後、Loup Venturesのアナリスト、ジーン・マンスター氏もこの見解を否定し、AppleのiPhoneの発売は単に1年の間に詰め込まれたものではなく、3～4年にわたる綿密な計画に基づいていると指摘しました。

「ある年の3月末までに、iPhoneの設計とサプライチェーンの計画に関する作業の大部分は既に完了している」とマンスター氏は記した。「5G対応iPhoneの発売延期の噂が飛び交う中、Appleが事業計画を数年ではなく数十年単位で立てていることを念頭に置くことが重要だ。これは過小評価されている長期的な競争優位性だ。この優位性の核となるのは同社のバランスシートであり、COVID-19から金融危機、新型iPhoneの初期需要の低迷まで、あらゆる予期せぬ事態を乗り越えることができるのだ。」

部品メーカーも日経新聞の記事に反論し、Appleから生産延期の要請はなく、生産延期に関する要請も通知も受けていないと述べた。むしろ、部品メーカーはCOVID-19による生産中断の影響で需要が減少することに備えていると言えるだろう。

これらの中断は、私たちの予想通り、iPhoneの売上よりもAndroidの競合企業にすでに大きな打撃を与えています。これは、Appleの強靭なグローバル事業体制によるところが大きいと言えるでしょう。Appleの収益性と資本力によって、危機への適応力を高め、開発と生産を優先することが可能なのです。

これはすべて以前に起こったことだ

日経新聞は長年、Appleが最新のiPhoneの生産を「大幅削減した」と、検証可能な根拠もなく、突飛な主張を繰り返してきた。これは少なくとも2013年以来の常套手段だ。その年、Appleのティム・クックCEOはアナリストとの決算説明会で、「特定の噂についてはコメントしたくありません。そんなことをすれば一生かかってしまうからです。しかし、生産計画に関する噂の真偽については、どんなものでも疑ってかかるのは良いことだと私は思います」と初めて発言した。

それ以来、さまざまなアナリストや投資家が、日経が流す噂を真に受けるようにというクック氏のアドバイスを一貫して無視してきた。だが、金融紙がまたしても間違っていたこと、そしてクック氏の発言が正しかったことが年々証明されている。アップルのサプライチェーンの動きは非常に複雑で、部外者は、大まかにさえ、何が起きているのかを事前に正確に把握することは不可能なのだ。

しかし、日経新聞はサプライチェーンに関する噂を基にフェイクニュースを流し続ける。2015年には、AppleがiPhone 6sモデルのサプライヤーへの発注を信じられないことに「30%」削減したと報じ、翌年には「売上不振」を理由に2016年にiPhone 7の発注を削減する計画だと報じ、さらにその1年後には、米国、中国、欧州での「年末商戦の売上が予想より鈍い」ため、AppleがiPhone Xの生産発注を「半減」させると断言した。まるで、笑い転げずにどれだけドラマチックな嘘をつくことができるか試しているかのようだ。

日経新聞は、ただギャグの数字を並べ立てて読者に誤った印象を植え付けようとしただけではない。2018年初頭、iPhone Xは「世界的に普及していない」と実際に報じ、その後、可能な限り突飛なナンセンスを大胆に主張しようと必死になって、「iPhone Xは顔認証とワイヤレス充電機能を搭載しているが、以前のモデルとは異なり、画期的な新技術は搭載されていないと広く認識されている」と報じたのだ。

画期的な肥料

2017年後半、Appleがスティーブ・ジョブズ・シアターでiPhone Xを発表した時から、 999ドルの高級スマートフォンがどれだけ売れるかという予想をこの新製品が完全に打ち砕いたことをブルームバーグですら認めざるを得なくなった時点まで、現実を少しでも理解している人は、iPhone Xには「画期的な技術が欠けている」と真顔で主張することはできないだろう。

しかし、日経新聞は結局そうし、消費者向けテクノロジー業界で何が起こっているかについて、怒りや論争、そしてソーシャルネットワーキングのエンゲージメントを高めるためだけに、全くの嘘を書き連ねる可能性があるにもかかわらず、正確な報道に本当に関心があるのか​​という疑問を消し去った。そしておそらく、市場パニックを煽ることもできただろう。

同様に、GoogleのPixel 4やSamsungのGalaxy S10に「画期的な技術が欠けていた」と言うのも嘘でしょう。なぜなら、大手スマートフォンメーカーは、チップ、ソフトウェア、そして先進的な製品開発の絶え間ない進歩のおかげで、毎年着実な進歩を遂げているからです。1年かけてスマートフォンに「画期的な技術」を導入することは、実のところそれほど難しいことではありません。真の課題は、営業利益を生み出し、将来の研究開発資金を調達するために必要なクリティカルマスを維持できる、手頃な価格で先進技術を導入することです。

Googleは歴史的に、赤字続きのPixel事業を広告収入で巨額に補填せざるを得なかった。Samsungのハイエンドスマートフォンの進化は、実質的にははるかに収益性の高い先進的な部品やディスプレイの販売によって賄われている。アンディ・ルービンのEssentialのような企業でさえ、「画期的な技術」を生み出すことはできたものの、それを効果的に販売して生き残ることはできなかったのだ。

日経新聞が、これほど大胆かつ自信たっぷりに反事実的なナンセンスを報道したという事実は、その信頼性を完全に失墜させるはずだった。これは単なる誤植でもなければ、ウォール・ストリート・ジャーナルが2013年に中国の小米科技（シャオミ）の利益が実際の10倍だったと誤報したような、とんでもないミスでさえなかった。これは完全に虚偽の情報の流布であり、最終的に完全に誤りであることが疑いなく証明された架空のストーリーを煽動するものだった。

日経新聞は、Appleを批判する際に間違っているだけではない。昨年末、同紙はAppleがiPhone 11の受注を「最大10%、つまり800万台」増加させたと報じたが、「サプライヤーは依然として慎重な姿勢を崩しておらず、高い受注水準が維持できないのではないかと懸念を示している」とコメントし、先行きへの懸念を示唆した。

これらの数字は何も予測していなかったし、サプライヤーがiPhone 11について「慎重」だったと信じられる検証可能な根拠もない。iPhone 11は結局再び大成功を収め、投資家がAppleの将来の可能性について抱いていた期待を覆した。

しかし何らかの理由で、今週日経新聞がiPhone 12の発売が「数か月」遅れる可能性があると報じたとき（どうやらAppleは春に新型iPhoneを発売し、ホリデーシーズンを完全に逃すことになると思われる突飛な考えだ）、神経質な投資家たちは、少なくとも2013年以来iPhoneの消費者需要と生産台数について一貫して間違った報告をしてきた新聞に騙されずにはいられないかのように、再び慌てふためいた。

トリップ・ミクル：ビールを持って

日経新聞の次には、ブルームバーグ、ニューヨークタイムズ、ロイター、ヤフー、CNBC、ウォールストリートジャーナル、そしておそらく他のいくつかの主要な金融ニュースソースだけが、Appleの次期iPhoneの将来性について同様に一貫して誤った報道をしてきた。

概して、ウォール・ストリート・ジャーナルのトリップ・ミックルは、アップルに関する日経の見解を単に繰り返しただけで、文字通りの伝言ゲームのように、同様に信頼性が低く、無意味なさらに不条理な数字でその話を飾り立てている。

しかし今週、ミックル氏は独自の見解を示し、Appleのサプライチェーンの生産は最大の問題ではないと主張した。むしろ、壊滅的なパンデミックによる経済的影響で、Appleの既存顧客約10億人が今年の新型iPhoneの購入をためらうだろうと彼は推測した。その証拠として、ミックル氏は42歳のスポーツラジオプロデューサーの逸話を紹介した。彼は解雇され、家族のために「2年ごとに4台の新型iPhone」を購入していたが、それが正当化できなくなったという。

もちろん、Appleが毎年すべてのiPhoneユーザーに新しいiPhoneを販売しているわけではありません。同社の現在の年間販売台数は約2億5000万台で推移しており、これはつまり、平均すると顧客の約4分の1しか毎年新しいiPhoneを購入していないことを意味します。ミクル氏が語るような、経済的に苦しいこの人物は、今後2年間で過去のiPhone購入ペースに追いつく必要があります。そのため、ミクル氏がこの人物を何らかの証拠として挙げたこと自体が、非常に奇妙に思えます。

2000も遅れてるじゃん

昨年のメディア報道は、Appleが「ハードウェア販売を諦めて」コンテンツとサービスの販売に軸足を移すというものでした。まるで同社が一度に一つのことしかできないかのように。AppleがArcade、TV+、Apple Cardといった新しいサービスを発表した1年前、この馬鹿げた皮肉な論調は、iPhone 11がプレミアムAndroidの売上成長を上回り、消費者がMac、iPad、Apple Watch、AirPodsを記録的な数で買い漁っていることから、明らかに完全に間違っていたことが分かります。

今月仕事に行けない家族や個人への経済的プレッシャーは、あらゆる業界にとって深刻な問題です。パンデミックが甚大な混乱と悲惨な損失をもたらし続ける中、彼らは今年を通して他の深刻な問題に連鎖的に直面する可能性があり、あらゆる業界にとって深刻な問題です。では、長年の危機をほとんど問題なく乗り越えられるほどの潤沢な資金を持つ企業にとって、なぜ事態が特に厄介であるかのように描写するのでしょうか？

それは2008年に起こりました。アナリストや投資家は、「世界的なマクロ経済問題」がAppleの高級品に最も大きな打撃を与え、おそらく当時の新型iPhoneの売上が鈍化するだろうと予想していました。iPhoneは、Microsoft、Motorola、Nokiaなど、多くの競合スマートフォンよりも数倍も高価でした。しかし、こうした予測は現実のものとはなりませんでした。その年、Appleの株価は2度にわたり半減しましたが、同社はかつてないほど力強く復活し、iPhoneの販売はテクノロジー業界の勢力図を劇的に変えました。

2008年、Appleは洞窟に閉じこもって手持ち資金が消えていくのをただ見守るのではなく、A4という新たなプロジェクトの下、カスタムチップへの積極的な投資を開始しました。iPhoneがどれほど巨大になるか誰も理解していなかったずっと前から、AppleはiPhone 4がハッセルブラッドカメラのような高級感を醸し出し、モバイルコンピューティングがLinuxや縮小版Windowsを搭載した安価なネットブックから、iPadというブランドの超薄型タブレットへと移行する未来を構想していました。

多くの評論家が目の前で現実を目の当たりにしながら何年も経ってもまだ理解しきれていなかった時代、Appleは何年も前からその未来を予見していた。そして、評論家たちがAppleに関する次の懸念事項に目を向け始めた頃、Appleはタブレット、スマートウォッチ、ワイヤレスイヤホンにおける世界的なリーダーシップへと発展する、将来の成功の年を計画していた。

アナリストたちが天井が崩れ落ち、投資家は山に逃げて富を金に変えるべきだと叫んでいた時代に、Appleは豊富な資金力によって、PA Semiのような大型買収や提携を巧みに組み合わせることができました。しかし、アナリストたちは最終的に間違っていました。Appleの株価は、アメリカや世界中の人々が所有するすべてのApple製品を毎年アップグレードできるかどうかに関わらず、同社が定期的に新製品を投入したため、2008年の不況を乗り越えて急上昇しました。

2008年以降、状況は大きく変化しました。Appleの株価は、COVID-19による株価下落後も含め、その年の最低水準の約20倍にまで上昇し、新興の携帯電話メーカーから、プレミアム価格のテクノロジーを大量に、そして最悪の災害からさえも守れるだけの利益率で販売する唯一の企業へと変貌を遂げました。その災害には、地震、津波、原子力発電所の事故といった予期せぬ複合災害が日本を襲ったことさえ含まれていました。Appleは、まさにその複合災害の震源地で調達された様々な部品を使ってiPad 2を発売しようとしていたのです。

もっと良い質問は、なぜミクル氏はアップルの同業他社について言及すらしないのか、ということだ。アップルも同様に、あるいはそれ以上に中国に依存しており、はるかに低い平均販売価格で大量のデバイスを生産するというさらに大きな問題に直面することになるだろう。そして、彼らの購入者層は経済階層の下層の人々で構成されており、彼らは今年、派手な新しい携帯電話や他の製品を購入する能力においてより大きな打撃を受け、より大きな悪影響を受けることになるだろう。

サムスンやファーウェイの派手な5G対応Androidフラッグシップや、テクノロジー系メディアがレビューに興奮するとともに、なぜAppleが何千万台も売れる堅実な製品を作るのではなく、このような奇抜な軽薄な製品を出さないのかと非常に興味をそそられる1,500ドルから2,600ドルの折りたたみ式ディスプレイのプロトタイプには、どのような市場ポテンシャルがあるのか​​。

確かに、これは、Appleのスマートフォン購入者のうち​​ごく少数の人々がiPhone 12を購入できるかどうかという問題よりも、もっと大きな話だ。Appleの顧客は、Apple製品なら何でも買える裕福な個人から、過去5年間の経済格差拡大を何とか生き延びてきた一般ユーザーまで多岐にわたる。彼らは、莫大な学生ローン、医療費、低賃金で福利厚生も乏しいという生活に苦しみながらも、Appleの最高級iPhoneを常に最新の状態に保ち、AirPodsを自慢し続け、Apple MusicとiCloudの料金をあまり気にせず自動的に支払っている。

金融ブロガーは、長い間間違ったことをし続けてきたので、自分たちの捏造した情報を大幅に削減する必要がある。なぜなら、彼らの株価は暴落しているからだ。