マルコム・オーウェン
· 1分で読めます
バークレイズは、同投資銀行の新マネジングディレクターの指揮の下、再びアップル株のカバーを開始したが、iPhoneメーカーに対する当初の見方は悲観的で、5G iPhoneとサービスに対する悲観的な見方に基づき、目標株価を192ドル、評価を「均等ウェイト」とした。
バークレイズのアナリスト、ティム・ロング氏によるアップルに関する最初の投資家向けメモでは、同社の主力製品はピークを過ぎており、iPhone XSやiPhone XRなどの現行モデルは売上回復に「比較的成功していない」と述べている。
バークレイズは、9月のモデルチェンジが既存のiPhoneユーザーに大幅な機種変更を促すとは考えにくく、状況は必ずしも次の四半期に改善するとは限らないと示唆している。2020年の5Gへの移行は、売上に「意味のある変化」さえももたらさない可能性があり、ロング氏は同年のiPhoneの平均販売価格も下落すると予想している。
バークレイズは、iPhoneの売上がAppleの企業価値の全てではないことを認めつつも、サービス事業の成長は現状よりも鈍化すると主張している。Apple TV+やApple Arcadeといった新サービスは収益源となる可能性があるものの、今後導入されるサービスの価格設定や、サービス事業の中でも比較的新しい分野は、特に価格面で競争の圧力が高まるだろう。
過去4年間のAppleのサービス収益の伸び
サービス事業に対する不安は、他の多くのアナリストの見解とは相反するようです。今後の新サービスは、既に堅固なサービス基盤の上に築かれることになるからです。Appleは最新の四半期決算で、サービス事業の売上高が115億ドルと前年比13%増となり、Apple全体の売上高の21%、粗利益率の36%を占め、全サービス合わせて4億2000万件を超える有料サブスクリプション数を計上しました。
このレポートでは、アップルは「イコールウェイト」の投資判断と目標株価192.00ドルが与えられている。この目標株価は、米中貿易戦争と通貨対立による最近の下落から回復し、取引開始時の200.20ドルから下落している現在のアップル株価よりも低い。
ロング氏はバークレイズに入社してまだ比較的浅く、2019年6月にマネージング・ディレクターとして同行に入社しました。それ以前は、BMOキャピタル・マーケッツで通信テクノロジー担当のシニア株式アナリストとして10年間勤務し、それ以前はバンク・オブ・アメリカ・セキュリティーズ、クレディ・スイス、メリルリンチ、ベル・コミュニケーションズ・リサーチで勤務していました。
