Appleは「Let's Talk iPhone」イベントでiPhone 4Sを発表しました。この第5世代端末は、iPhone 4と同じ外形寸法を持ちながら、より高速なプロセッサ、改良されたアンテナ設計、そして新しいSiri音声認識機能を搭載した「ワールドフォン」です。
アップルの株価は、同社の発表を受けて火曜日に激しい変動を見せました。月曜日の終値374.60ドルから火曜日の終値355.18ドルまで下落しましたが、その後持ち直し、わずか0.56%の下落で372.50ドルで取引を終えました。
一般の人々の反応は概して期待外れだったようだ。しかし、ウォール街のアナリスト数名は失望を指摘しつつも、Appleの継続的な成長に対する信頼を改めて表明した。
パイパー・ジャフレー
パイパー・ジャフレーのアナリスト、ジーン・マンスター氏は投資家に宛てたメモの中で、アップルの「Let's Talk iPhone」イベントでの発表は予想通りだったと述べた。
「結局のところ、投資家はiPhoneのデザインが刷新されなかったことで失望するかもしれないが、iPhone 4Sは米国の2大キャリア（ベライゾンとスプリント）と日本のKDDIで初めて発売されるiPhoneとなるため、販売台数の期待に応えるか、それを上回ると我々は信じている」と同氏は記した。
マンスター氏は、8月の調査データに基づき、このデバイスの発売には長蛇の列ができるだろうと予測している。同氏によると、iPhone 4Sに対する潜在需要は既に存在しており、8月に調査した携帯電話ユーザーの64%が、次回の携帯電話購入時にiPhoneを購入する予定だと回答し、36%が「iPhone 5」まで待つと回答した。しかし、この調査の回答者数はわずか216人という小規模であることに留意する必要がある。
VerizonとSprintは、iPhoneの外観デザインを変更しなくても、Appleの売上を押し上げると見込まれている。Munster氏は、両キャリアからの需要が見込まれることを踏まえ、2500万台という予測に満足している。同氏によると、Sprintの需要が最も高い見込みだが、iPhone 4の購入を見送り、次世代のApple端末を待っていたVerizonの顧客の多くがiPhone 4Sを購入すると予測されている。
マンスター氏は、iPhoneを所有していないが次の携帯電話として購入する予定のVerizon加入者の74％が特に第5世代モデルを待っていたのに対し、AT&T加入者では53％だったと指摘した。
赤血球
アナリストのマイク・アブラムスキー氏は火曜日、アップルの株価下落は「予想外ではない」と述べた。発表内容は期待通りだったからだ。同氏はiPhone 4SとiOS 5のアップデートは「主に進化型」だとしながらも、音声アシスタントのSiriは「素晴らしい」と指摘した。
同アナリストは長期的にはアップルに対して楽観的な見方を維持しており、投資家に対し株価が下落している時にアップル株を買うことを推奨している。
「iPhone 3GS（iPhone 3Gに対して進化型だった）と同様に、投資家はiPhone 4Sの潜在的なアップグレードサイクルを過小評価すべきではないと我々は考えている」と同氏は述べ、RBCの調査データはiPhone 4Sに対する「前例のない」需要を示していると付け加えた。
アブラムスキー氏は、iCloudとiOS 5がユーザーをAppleエコシステムに囲い込む上で重要な差別化要因になると考えている。また、SprintがAppleのキャリアパートナーに加わることで、米国におけるiPhoneの市場規模は25%拡大するだろう。
同氏は、新しい0ドルのiPhone 3GSは心理的に消費者に「魅力的なオファー」を提供し、Appleの対象となるスマートフォンの市場を年間1億5000万台に倍増させる可能性があると指摘した。
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マーク・モスコウィッツ氏は、アップルが火曜日に2種類のデバイスをリリースすると予想していたため、新型「iPhone 5」が発表されなかったことは短期的な失望だと述べた。しかし、同氏は「iPhone 4Sの機能強化と、より包括的な価格戦略はプラス材料だ」と述べている。
iOS 5 と iCloud を組み合わせた iPhone 4S のアップグレードを考慮すると、iPhone 4S は「他の製品よりも優れている」と Moskowitz 氏は言う。
アナリストはアブラムスキー氏の説明に異議を唱え、「単なる進化以上のもの」と評した。彼は、グラフィック性能が7倍向上した新型A5デュアルコアCPU、新しい「ワールドモード」機能、バッテリー寿命の延長、そして現行iPhone 4の2倍のダウンロード速度などを強調した。
モスコウィッツ氏は、Appleの市場投入までの時間の短縮と中価格帯の製品がiPhoneの売上を牽引していると考えている。「新型iPhone 4Sは10月7日から6カ国で予約注文が開始され、10月28日にはさらに22カ国で販売される予定です。2011年末までに、Appleは70カ国で100社の通信事業者を通じて販売される予定です」と同氏は述べた。
Appleの価格設定は、2年契約でiPhone 3GSが無料で付いてくる価格から、64GBのiPhone 4Sが399ドルまで幅広くなっています。モスコウィッツ氏によると、Appleの「スマートフォンの価格帯を幅広くカバーする」戦略は、中国を含む新興市場での同社の成長を後押しするはずです。
同アナリストは、SiriがiPhoneプラットフォームに大きな付加価値をもたらすと確信している。「投資家がSiriに注目するようになれば、Siriの導入はiPhoneのフォームファクタの全面的な変更の欠如を覆い隠すことになるだろう」と彼は述べた。
「Siriは、Appleが人工知能（AI）分野に初めて進出したと捉えられると考えています。搭載されている機能はIBMのWatsonと同等ではありませんが、想像力を働かせれば、AppleのSiri + iCloudは技術的にかなり優位性があるように見えます」とモスコウィッツ氏は記している。
UBS
UBSのアナリスト、メイナード・ウム氏は、AppleがSiriで再び「革新力を発揮した」と確信しており、この音声認識技術を初代iPhoneで導入したマルチタッチインターフェースと比較している。彼は、iPhone 4Sのデザインが変わっていないことに失望する人もいるだろうと指摘する一方で、Siri、iCloud、そしてその他のiOS 5の機能が新たな需要の波を牽引すると見ている。
モスコウィッツ氏と同様に、彼も各国での発売加速とiPhoneモデルの低価格化がAppleの携帯電話販売の鍵となると考えている。同社は、Appleが2012年度第1四半期に2,500万台のiPhoneを販売すると予測しており、10万台販売増加ごとに1株当たり0.02ドルの利益をもたらす可能性があるとしている。
モルガン・スタンレー
ケイティ・ヒューバティ氏は顧客向けメモの中で、アップルは火曜日の発表で投資家の高い期待に応えられなかったと述べた。しかし、市場は「アップルと競合他社を差別化するのはソフトウェアであることを忘れがちだ」と指摘した。ヒューバティ氏によると、iOS 5、Siri、iCloudへのアップルの取り組みは、その傾向を強めているという。
ヒューバティ氏は、過去の製品サイクルを踏まえると、iPhoneの予測は「非常に控えめ」に見えると述べた。中国の勢い、新規通信事業者の参入、そして来年はさらに多くの新型携帯電話が登場する可能性もある。モルガン・スタンレーの通信アナリスト、サイモン・フラナリー氏は、アップルとスプリントの新たな提携により、2012年12月四半期と2013年は四半期ごとに100万台のiPhone需要が増加すると予測している。
ハバティ氏がサプライチェーンに確認したところ、過去6ヶ月間で部品価格が10～20%も大幅に値下げされたため、iPhone 4Sの利益率は改善する可能性があるという。また、iPhone 4Sのハードウェア設計変更は限定的であるため、製品サイクルの早い段階で粗利益率の向上につながるはずだとハバティ氏は述べた。
同アナリストは、中国における需要の急増がAppleの勢いを牽引すると主張し続け、上海と香港の新店舗におけるiPhoneメーカーの来店客数と売上高が記録的な伸びを見せていることを指摘した。Appleは前四半期、グレーターチャイナ地域で前年同期比600%以上の成長を記録し、売上高は38億ドルに達した。
