ケイティ・マーサル
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モルガン・スタンレーは金曜発表した強気な調査レポートで、アップルの目標株価を150ドルから180ドルに引き上げたが、同社の営業レバレッジと超小型Macの近日発売を考慮すると株価は225ドルまで急騰する可能性があると述べた。
「市場予想はAppleの事業の真の営業利益率を過小評価していると我々は引き続き考えている。短期的には、部品コストは多くの人が懸念していたほどの逆風にはならないだろう」とアナリストのケイティ・ヒューバティ氏は記している。「長期的には、Leopard OSの発売、店舗売上の増加、AT&T決済、そしてはるかに大規模なインストールベースでのユニット販売やアクセサリ販売が、利益率を押し上げる可能性が高いだろう。」
ハバティ氏は、2008年のMacの販売台数予測を90万台上方修正して930万台とし、売上シェア予測を0.5ポイント上方修正して5%とした。これは、Macの最近の好調な業績と、Macの需要が引き続き堅調に推移すると見込んでいるためだ。また、同アナリストは、iPhoneが以前のモデルよりも多くの補助的売上を生み出すと予測している。
「私たちは現在、AT&TからiPhone1台につき150ドルの追加支払い（月額5ドルのサービス収益分配に加えて）と75ドルのアクセサリー収益（旧モデルでは30ドル）を想定しています」と彼女は書いている。
さらにアナリストは、Mac 部門の上昇と 10 月下旬の Mac OS X Leopard の発売により、以前のモデルより粗利益が少なくとも 80 ベーシス ポイント上昇するはずだと述べた。
アップルが最近終了した9月四半期（10月22日に決算発表）について、ハバティ氏は売上高63億ドル、1株当たり利益0.82ドルの予想ともに上方修正すると発表しました。ハバティ氏は、この3ヶ月間のMac販売台数を190万台（20%増）と予測していましたが、米国の小売店および流通チャネルにおける7月と8月のMac販売実績データから、アップルは予想を上回る販売台数を記録する可能性が示唆されています。
「さらに、このデータは、8月中に販売台数の成長鈍化を経験しなかった主要PCベンダーはAppleだけだったことを示しています」とハバティ氏は付け加えた。「これは、高所得層の顧客と、コモディティ化が進む市場において際立った製品群によるものだと考えています。」
一方、アナリストは四半期を通してのiPodの生産計画を調査した結果、1,400万台から1,700万台の範囲になると予測しています。これらのプレーヤー全てが9月29日の四半期末までに小売店に出荷される可能性は低いものの、アナリストはiPodの1,100万台という予測に「上方圧力」がかかると見ています。iPhoneは120万台という予測に近い数になると予想しています。
「アップルの強力なブランド、流通、そして顧客体験エンジンが、収益の増分成長を牽引する鍵となると考えています」とヒューバティ氏は述べている。「営業レバレッジは、収益基盤の拡大に伴い営業費用が拡大し、アップルの直営店が利益率の向上につながるため、私たちの戦略の中核を成すものです。」
Katy がケース シナリオで説明する超モバイル Mac についての詳細 (1、2)。
