モルガン・スタンレーは、トランプ政権の関税によって生じた不安定さが、少なくとも短期的にはアップルの利益にプラスとなる可能性があるとして、アップルの目標株価を235ドルに引き上げた。
トランプ大統領の最初の任期中に関税引き上げが失敗に終わった後も、第二期目には再び関税引き上げを試みるという公約は周知の事実でした。数週間にわたり関税の適用を断続的に繰り返した後、トランプ大統領は4月初旬の「解放記念日」に、一見無作為な世界的な関税引き上げに踏み切りました。
AppleInsiderが確認したモルガン・スタンレーのレポートによると、こうした状況は消費者の間に不確実性をもたらし、主要な購入を前倒しし、Appleの2025年上半期にプラスに働くだろうという。つまり、2025年9月以降まで新しいiPhoneやMacの購入を待っていた人たちは、2025年のかなり早い時期に買い替えたことになる。
広範な関税は第2四半期終了後の4月まで実施されなかったものの、以前の関税導入とさらなる関税導入の脅威により、一部の消費者は3月期に購買をシフトしました。これにより、第2四半期の業績は若干押し上げられ、第3四半期のガイダンスにも明るい材料がもたらされると予想されます。
今後の不確実性は計り知れないものの、レポートは、Appleが消費者の需要減退を抑えるため、価格上昇を抑えるためにあらゆる手段を講じると示唆している。コストの一部はサプライチェーンに転嫁される可能性があり、残りのコストは下位のストレージ層を削減することで価格を転嫁し、結果としてベース価格が上昇する可能性がある。
関税の動向、Appleの中国依存度、今後のAI関連発表、政府規制など、あらゆる要因が来年のAppleに大きな影響を及ぼす可能性があります。しかし、モルガン・スタンレーは依然としてAppleに強気な見方を示しており、目標株価を220ドルから235ドルに引き上げました。
報道では、需要が3月と6月の四半期に前倒しされることが、9月のiPhone 17の発売とそれに続くホリデー四半期にどのような影響を与えるかについては、一切推測を示していない。
Apple も収益発表中にそうする可能性は低い。
関税のジェットコースター
トランプ大統領が実施した関税措置については、注目すべき点が山積している。「解放記念日」関税が今日の焦点となっているため、特に中国に対する関税が議題に上がっていたこと、そして大統領選挙期間中にその即時実施が大きな公約であったことを忘れがちだ。
市場は関税のジェットコースターに苦戦している
就任式の日にトランプ大統領が最初に発した数々の大統領令の一つは、外税庁の創設でした。また、メキシコとカナダに対する関税も直ちに導入しました。
これらの国々、中国、そしてその他の国々に対する当初の関税は短期間で終わりましたが、多くの消費者はこれを、後に起こりうる事態への警告だと捉えました。4月の「解放記念日」関税ほど需要を押し上げることはなかったかもしれませんが、その影響はゼロではありません。
トランプ大統領は当初の「解放記念日」関税を放棄し、90日間の新たな関税を導入し、「一時停止」と称して方針転換を続けるなど、政策の二転三転は続いた。これらの新たな関税により、中国への関税率は125%となったが、その他の国々への関税率は依然として高い10%の一律税率に設定された。
その後、特定の製品に例外が認められたが、例外はそもそも検討対象ではなかったとされ、Appleを一方的に有利にした。しかし、トランプ大統領はこれらの例外は短期的なものにとどまり、Appleも今後の半導体関税の影響を受けると約束した。
こうした議論の応酬により、来週以降の動向を予測することは困難だが、アナリストたちはAppleが問題を乗り越えられると確信している。当然のことながら、政府の規制当局は、免除や優遇措置が腐敗の兆候ではないかと疑問を呈している。
