マイク・ピーターソン
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コーウェンは、iPhone SEと噂の5G iPhoneがAppleのハードウェア部門の成長を牽引すると予想している。
iPhoneの需要の不確実性は依然として懸念材料だが、投資銀行のコーウェンは新型iPhone SEと5G対応の「iPhone 12」の噂により、2020年には需要が改善すると予想している。
AppleInsiderが月曜日に入手した投資家向けメモの中で、コーウェンの主任アナリスト、クリシュ・サンカー氏は、Appleが3月に「ほぼコンセンサス通り」の四半期決算を発表すると予想している。コーウェンは4-6月期の売上高は「横ばい」になると予想しているが、2020年後半にはスマートフォン市場のセンチメントが改善すると予測している。
アップル株は、コーエン氏が引き続き好む銘柄の一つである。その理由はいくつかある。まず、サンカー氏は、スマートフォン市場の現在の弱さは「十分に理解されている」と述べ、今後は議論の焦点はその規模に絞られるだろうと予測した。それにもかかわらず、2021年は「アップルにとって5Gの好機になりそうだ」とサンカー氏は記している。
「現在、一部のハイテク投資家はスマートフォン株よりもデータセンター/PC銘柄を好んでいるが、C2H20に向かうにつれて、その感情はスマートフォンに有利に変わると予想している」とアナリストは述べた。
サンカー氏は、Appleの推定インストールベースは約9億台で推移しており、デバイスの平均使用年数は5年に近づいており、アップグレードサイクルの絶好の機会であることを示唆していると付け加えた。
アナリストは、3月四半期のiPhone売上高が3,300万台で251億ドルに達すると予測しています。生産台数予測に関しては、Cowenは前回の調査ノートと比較して、新型iPhone SEの生産台数を200万台上方修正しました。
クレジット: コーウェン
同社はアップルが6月の業績予想を発表するとは考えていないものの、クパチーノを拠点とするこのテクノロジー大手が同四半期に3,700万台のiPhoneを販売すると予測している。これは前四半期比12%増、2019年の同時期と比較すると1%減となる。
コーウェンは、新型コロナウイルスの影響による在宅勤務の規制を受け、Appleのサービス部門が引き続き堅調に推移すると予測しています。これは最終的にAppleの事業モデルの回復力を示すものであり、株価のバリュエーション倍率を押し上げる要因となる可能性があります。サービス部門は2018年から2021年にかけて年平均成長率18%で成長しています。また、コーウェンは、Apple TV+のようなプレミアムサービスの立ち上げが、この成長軌道を加速させる可能性があると付け加えています。
サンカー氏は第4四半期に自社株買いが行われるとは予想していないものの、アップルの強固なバランスシートは「将来的に自社株買いが再開されれば、最終的には株価にプラスの影響を与えるはずだ」とアナリストは述べた。
投資銀行は、第3四半期の総収益を5,530万ドルと予測しています。現在のCOVID-19の状況の不確実性を考慮し、コーウェンはAppleが第4四半期の収益ガイダンスを発表するとは予想していません。
コーウェンは、AAPLの1年間の目標株価を335ドルと据え置きました。この目標株価は4月初旬から変更されていません。これは、混合バリュエーション16倍に基づいています。サンカー氏は、iPhoneとハードウェアの平均バリュエーションを12～13倍、サービス部門を25倍と仮定してこの見積もりを導き出しました。2021年度の1株当たり利益は15.65ドルです。
