マイク・ワーテル
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アップルの主力製品であるAirPods Proへの高い需要と、中国におけるiPhone 11の予想を上回る売上が年末商戦四半期の牽引役となっており、ある投資会社はアップル株の目標価格を305ドルに設定している。
エバーコアのアナリスト、アミット・ダリヤナニ氏は、AirPodsとiPhone 11の需要に関する複数のレポートを引用し、Appleは重要なホリデーシーズンの四半期にガイダンスの上限の売上高を達成し、成長軌道に戻ると予測しています。Appleは中国での売上高予測を低く織り込んでいるものの、積極的な価格設定によってその予測が上回ったとダリヤナニ氏は考えています。さらに、米国における通信事業者のプロモーションは、南北アメリカ地域におけるiPhone 11の販売を促進するでしょう。
AirPodsに関しては、成長の余地は大きい。AppleInsiderが入手した投資家向けのメモの中で、ダリヤナニ氏はApple WatchとAirPodsのインストールベースはそれぞれ7500万台と5000万台で、iPhoneユーザーベースの約10%に相当すると述べている。iPhoneユーザーベースにおけるApple製ウェアラブルの普及率が比較的低いことを踏まえると、ウェアラブルの成長は長期的なものになると、メモは述べている。
「2015年4月のApple Watch発売以来、Appleのウェアラブル事業は2014年度の約60億ドルから2019年度には約240億ドルに成長しました」とダリヤナニ氏は記している。「ウェアラブル事業は20～30%の成長率を維持し、2023年度には売上高600億ドルを超えると考えています。」
ダリヤナニ氏は、5G対応の「iPhone 12」の発売に向けてホリデーシーズンが過ぎると、iPhoneの売上が「低迷」することを認識している。これは、サービスへのシフト、App Storeなどの継続的な収益源、そしてAppleがユーザーベースを効果的に収益化する能力によって相殺されると予測されている。サービスは「新たな収益源があれば加速する可能性があり、2桁成長」すると予測されている。これにより、iPhoneやMacなどの大型ハードウェアと比較して、ウェアラブルデバイスの売上が比較的高いことから、Appleの年内粗利益率は上昇するだろう。
中国におけるiPhone販売が11月のみ前年比35%減少したという木曜日の報道に対し、ダリヤナニ氏は、モデルの発売時期が異なるため、この2年間を比較するのは困難だと指摘した。iPhone XRは2018年11月に発売され、より低価格帯のiPhone 11は2019年9月に発売された。ダリヤナニ氏は、酌量すべき要因がある1ヶ月間の限定的なデータではなく、3ヶ月間のデータで標準化することで、iPhoneの「トレンドライン」は前年比3%増加していると考えている。
ウェアラブルデバイスとiPhone市場におけるAppleの強みを鑑み、ダリヤナニ氏はAppleの売上高予測を20億ドル引き上げ、890億ドルとした。Appleは今四半期の売上高を855億ドルから895億ドルと予測している。
ダリヤナニ氏はエバーコアのアップル株の目標価格を、これまでの予想である1株当たり275ドルから305ドルに引き上げた。
