アップルは2014年第4四半期にiPhoneの売上と全体の利益で劇的な新記録を達成すると予想されているが、原油安から外貨下落まで、同社が制御できない外部要因も影響するだろう。
原油安で輸送費が安くなる
米国の国内石油生産量は過去最高を記録しており、その多くはシェールオイルの水圧破砕法による新たな抽出技術によるもので、過去2年間でエネルギー価格は徐々に下落している。
しかし最近では、OPECの石油国は原油価格を大幅に引き下げるべく、生産を継続して世界の石油需要を圧倒している。これは明らかに、米国の生産コストを法外なものにして、水圧破砕法への新たな投資を減らし、石油カルテルが市場シェアを取り戻せるようにするための試みである。
その結果、燃料価格が急落しました。部品や完成品の輸送コストが大幅に削減されるため、Appleは直接的に恩恵を受けています。
輸送費とは別に、アップル自身の安価な石油によるコスト削減は、米国の広大なデータセンターに電力を供給するために建設した太陽光、水力発電、バイオマス燃料電池エネルギー施設を含む、石油から再生可能エネルギー源への移行に向けた同社の積極的な取り組みによっていくらか緩和されている。
ノースカロライナ州メイデンにあるAppleの太陽光発電所。| 出典: Apple
原油価格が下がると消費者はより多くのお金を使えるようになる
ガソリン価格の下落は、消費者に余剰金をもたらし、他の買い物に使える余剰金をもたらします。これは、ホリデーシーズンに向けて様々なプレミアムオプションを備えた製品ラインナップを揃えているAppleにとって特に有利です。
iPhoneの中で、Appleは現在、超大型スクリーンを搭載するiPhone 6 Plusをこれまでで最も高価な機種として100ドル値上げして販売している。
さらに、かつてはアップルのホリデーシーズンの主力商品だったiPodは、249ドルから499ドルまでの基本モデル価格をターゲットにした幅広いiPadに取って代わるために規模を縮小した。
一般的に低価格帯をターゲットとする数多くの Android タブレットの中では高額であるにもかかわらず、Apple の最新 iPad Air 2 は最も魅力的なタブレットであると広く認識されており、Android Policeの最新のホリデー ギフト ガイドでも購入すべきタブレットとして選ばれています。
冬の競争は弱い
アップルは、原油安の休暇中に平均販売価格と販売台数を増やすのに有利な立場にあるだけでなく、スマートフォン、タブレット、PCの分野でライバルベンダーによる競争がこれまでで最も弱いという状況にも直面している。
同社のスマートフォンにおける最大のライバルであるサムスンは、2014年の主力製品2機種の発売において、安価な素材を使った凡庸な製品を投入し、いずれも失敗に終わった。低評価と在庫処分の難しさに見舞われ、サムスンの9月四半期は、プレミアムスマートフォンの販売台数が第3四半期に急落したことで、スマートフォン事業の利益が73.9%という驚異的な減少を記録した。
かつては大画面サイズで強力な差別化を図っていたサムスンの最新型Galaxy S5とNote 3だが、大型ディスプレイだけでなく、指紋認証ログイン用の機能的なTouch ID、広く宣伝されている新しいApple Pay、高速グラフィックス、64ビット処理、そしてAppleの高級素材の使用を誇示するiPhone 6モデルの発売によって打ち負かされた。
iPhoneは日本では売上ランキングを席巻し、中国では高級スマートフォン販売の大部分を占めているにもかかわらず、サムスン以外、欧米におけるAppleのスマートフォン販売に匹敵するスマートフォンメーカーは他にありません。そのため、Appleはスマートフォン販売で得られる世界全体の利益の大部分を占めており、タブレットやPCでも同様の地位を築いています。
Google は、より高級な Android 端末を推進するための独自の「Silver」イニシアチブを断念し、HTC、LG、Motorola などの問題を抱えるベンダーと共同で構築した Nexus 製品ラインで継続的な生産上の問題に直面している。
BlackBerryとMicrosoftのWindows Phoneは、今年のホリデーシーズンではほとんど目立たず、消費者をApple Storeへ直接誘導しています。他の小売業者は、Apple製品の人気を利用し、絶え間なく割引キャンペーンを展開することで、店舗への集客を促進し続けています。
ドル高はアップルの好調な販売に影響を及ぼす可能性がある
ユーロや日本円を含む他の通貨に対する米ドルの大幅な上昇により、アップルは海外への企業投資を割引価格で行うことができるようになるかもしれない。
同社は確かに事業を拡大しており、英国と日本に新オフィスを開設し、特に中国では20店舗の新設を計画するなど、小売業の大幅な拡大を計画している。
しかし、より大きな問題は、財務報告のために海外売上高をドルに換算すると、Appleが海外売上高から得られる利益の一部を失うことになるという点です。2014年度、海外売上高はAppleの総売上高の62%を占めました。
アップルはこれまでも「外国為替の逆風」について警告しており、SECへの提出書類の中で、極端な為替変動に対する保険としてヘッジを維持しているものの、ドル高が続けば、最終的には海外向け価格を引き上げるか、アップルにその差額を負担させるかのいずれかが必要になると指摘している。
具体的には、同社の年次報告書 10K では、「米ドルに対する外国通貨の下落は、当社の外貨建ての売上と利益の米ドル価値に悪影響を及ぼし、一般的には国際的な価格設定を引き上げることにつながり、当社製品の需要を減少させる可能性がある」と警告しています。
当社製品の海外における販売利益および海外サプライヤーから調達した部品を含む製品の販売利益は、外国為替レートの変動により重大な悪影響を受ける可能性があります。状況によっては、競争上の理由やその他の理由により、当社はドル高の影響を完全に相殺するために現地価格の引き上げを行わない、あるいは全く行わないことを決定する可能性があります。その場合、当社の外貨建て売上高および利益の米ドル換算額に悪影響が生じる可能性があります。
アップルはまた、「外国為替レートの変動による一定のリスクをヘッジするために、為替先渡契約やオプション契約などのデリバティブ商品を利用している。こうしたヘッジ活動は、ヘッジが有効な限られた期間における外国為替レートの不利な変動による財務上の悪影響の一部または全部を相殺することはできない可能性がある」とも指摘した。
