ダニエル・エラン・ディルガー
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Appleは、次の四半期の1株当たり利益（EPS）の見通しを公表しませんでした。理由は、同社が数十億ドル相当の自社株買いを計画しているためです。そして現時点では、「自社株買いの予定数は未定」とのことです。
アップルがソフトウェア売上高の報告方法の変更を発表したことに加え、グローバル・エクイティーズ・リサーチのアナリスト、トリップ・チョウドリー氏は、1株当たり利益のガイダンスに関する別の変更についても指摘した。
アップルは前四半期のEPSが13.81ドルと市場コンセンサス予想の13.48ドルを上回ったものの、次四半期のEPSガイダンスは示さなかった。チョウドリー氏によると、その理由は単純で、アップルは自社株買いを行う予定の株式数が不明であるため、発行済み株式数が不明であるということだ。
その理由の一つは、アップルの株価の激しい変動が、同社が当初の割当で購入できる株式数に予測不可能な影響を与えていることです。また、同社は株価の大幅な下落を利用して自社株買いプログラムを加速させる可能性もあります。
発行済み株式数は予測不可能な変動の影響を受けるため、Appleは今後の1株当たり利益に関するガイダンスを自信を持って発表することはできません。Appleは当初、「2012年9月30日に開始される2013年度から、100億ドルの自社株買いプログラムを承認しました。この自社株買いプログラムは3年間にわたって実行される予定です。」と発表していました。
10月初旬、プログラム開始予定直後、Appleの株価は670ドルを超えました。もし同社が100億ドルの自社株買い基金の最初の3分の1を使って自社株を買い取っていたら、497万5000株の買い付けが可能だったでしょう。もし同社が決算発表後に同じ33億3000万ドルを自社株買いに費やしていたら、759万3000株以上の買い付けが可能だったはずです。
同社が自社株買いプログラムを加速させれば、割り当てられた100億ドルの現金をさらに多く株式の買い増しに充てる可能性があります。直近四半期において、同社は自社株買いのために現金から20億ドルを差し引いたと発表しており、さらに四半期配当金の支払いに25億ドルを割り当てています。これらはいずれも、現在報告されている現金準備金（1,371億ドル）とは別枠で、前四半期から160億ドル増加しています。結果として、Appleは冬季四半期に234億ドルのキャッシュフローを生み出しました。
100億ドルの自社株買い枠を早期に使い果たした場合、理論上は発行済み株式9億3900万株のうち約2200万株が市場から消える可能性があります。これは、今後のEPSだけでなく、Appleの時価総額にも影響を与えるでしょう。
現時点では同社の算出時価総額から100億ドルが差し引かれることになるが、株価が以前の高値に戻ると、その100億ドルの差し引きは株価とともに大きくなり、実質的に同じ市場評価額に達するだけでも株価がさらに上昇する必要がある。
