マイキー・キャンベル
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投資会社ロングボウ・リサーチは今週、アップル株の調査を開始し、12カ月の目標株価を125ドルに設定し、iPhoneユーザーの大幅な増加が見込まれることから、クパチーノのテクノロジー大手の見通しは明るいと予想した。
AppleInsiderが入手した投資家向けの51ページにわたる詳細な調査ノートの中で、アナリストのショーン・ハリソン氏は、Appleは競合他社と比較して最大21%も過小評価されていると見ている。重要なのは、飽和状態のスマートフォン市場における激しい競争に直面している同社が、成長を続ける安定したインターネットサービスによって収益化できるだろうということだ。
「iPhone需要の安定化、AAPLのエコシステムの収益化を助ける加入者ベースの拡大、研究開発費の大幅な増加による選択肢の拡大、そして多額のフリーキャッシュフロー創出を考慮すると、AAPLは過小評価されているとみている」と報告書には記されている。
iPhoneに関しては、Longbowの調査によると、「iPhone 7」の受注率はiPhone 6sと比較して安定しているものの、売上がiPhone 6のレベルに戻るまでにはしばらく時間がかかる見込みです。2015年初頭の季節外れのiPhone 6の需要とiPhone 6sの需要が激減したため、Appleは2016年第2四半期に初めてiPhoneの売上が減少しました。
同社は今後、2017年に予定されている劇的な再設計に先立ち、Appleの次世代iPhoneがユーザーベースの継続的な成長を促進すると予測している。通常のチクタク更新サイクルとは異なり、Appleは今年後半に現行モデルとほぼ同様のデザインの端末を発売し、OLEDディスプレイや曲面ガラスパネルなどの先進技術は来年まで取っておくと噂されている。
Appleの既存インストールベースは2016年に推定7億1000万人のユーザー数で安定すると見込まれており、ハリソン氏はインドなどの新規市場での成長余地があると見ている。また、iPhone SEにも潜在的な上昇余地があると見ている。ロングボウは、2016年度のiPhone販売台数が前年比9.7%減の2億900万台になると予測しているが、2017年度は前年比3%程度の回復を見せ、2億1500万台になると予測している。
ハリソン氏は、今後、アップルのサービスエコシステムは同社の収益にとってますます重要になるだろうと述べている。
「AAPLのインストール済みデバイス基盤とエコシステムは、カミソリと刃のモデルの変形と見ています」とハリソン氏は述べている。「より発展した米国のエコシステムが世界的に普及し、非常に収益性の高い（推定粗利益率は50～55%）年金収入源となるにつれて、インストール済みベースのサービス支出は世界的に増加し続けると予測しています。」
レポートでは、Appleの現在の事業について大まかな概要を示しつつ、Apple Carのような噂の製品にも触れています。将来の製品については具体的な予測は示されていませんが、レポートではAppleのR&D支出が継続的に増加していることを「相当な額」と表現しています。直近四半期では、同社はR&D事業に25億ドル（売上高の5%）を計上しており、これは前年同期比31%増加しています。
Appleは7月26日に2016年度第3四半期の業績を発表する予定です。AppleInsiderではこの発表をライブで取材する予定です。
