マイク・ピーターソン
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クレジット: ウィキメディアコモンズ
投資銀行JPモルガンは、提案されているいくつかの税率変更により、アップルがこれまでに得た減税の恩恵が「ほぼ完全に」覆される可能性があると考えている。
AppleInsiderが閲覧した投資家向けメモの中で、主任アナリストのサミク・チャタジー氏は、バイデン政権下で提案されている法定連邦税率と全世界無形資産低税率所得（GILTI）の引き上げが、Appleの収益にとって逆風となる可能性があると分析している。
アナリストは、国内税が21％から28％に増加し、外国税も21％から増加することで、2017年から2020年の間に法定税率が引き下げられることでクパチーノのテクノロジー大手が得る利益が相殺される可能性があると見積もっている。
2017年、米国の法定連邦所得税率は35%から21%に引き下げられました。しかし、その恩恵は、外国所得に対するより高い最低税率の追加によって一部相殺されました。
「法定税率は引き下げられた額のほぼ半分まで上がると予想されるため、同社の実効税率は、単独では同社が恩恵を受けた減税分の約半分まで上がると予想される」とチャタジー氏は書いている。
さらに、減税・雇用法によって導入された新しい税制概念であるGILTIを倍増させる提案があります。この税制改革により、毎年の法人課税所得に加算される新たな外国所得カテゴリーが創設されました。
チャタジー氏は、提案された改正により、企業は高税率地域と低税率地域の間で税金を平均化し、外国税額控除の減額を享受することができなくなると述べている。同氏によると、アップルの外国税率は、現在の1桁台から、低税率地域では21%、高税率地域では26%に上昇する可能性があるという。
アナリストは、これら2つの要因が、過去数年間Appleが享受してきた税率の恩恵をほぼ完全に覆す可能性があると指摘する。GILTIの改正案は逆風の約半分を占め、残りの半分は法定税率によるものとなるだろう。
チャタジー氏は、自身の推計は税率変更の影響に関する単純な仮定に基づいていると指摘する。しかし、課税所得の計算や法的構造の複雑さにより、実際の数字は大きく異なる可能性があると指摘する。
同アナリストは、2021年のiPhone市場予測と12ヶ月後のAAPL目標株価150ドルを維持している。この目標株価は、2022年12月時点の1株当たり利益予想4.96ドルと、約30倍の混合PER（株価収益率）に基づいている。
