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クレディ・スイス・ファースト・ボストンは今朝、アップルの株価が2四半期連続で上昇したばかりで、同社の次の大きな躍進はPC市場での成功からもたらされるだろうとの見方から、アップルの投資判断を「中立」から「アウトパフォーム」に引き上げた。
しかし、アナリストのロバート・センプル氏は、PC市場において、Appleの2%のシェアは市場の成長に関わらず、大きな上昇余地があると指摘した。「1月11日のMac mini発売まで、Appleはニッチ市場向けのeMacを除いて、デスクトップPC市場のわずか22%しかカバーしていなかったと推定しています」と同アナリストは述べた。「今日、Appleのポートフォリオは市場のほぼ100%をカバーしています。」
iPodは過去12ヶ月で486%の成長を遂げ、粗利益率は約20%に達しました。センプル氏は、AppleのiTunesとiPodアクセサリ事業は、iPod本体よりも売上高は低いものの、Appleの将来の利益を押し上げる力を持つと考えています。この力学は、iMac、Mac mini、iPodといったコンシューマー向け製品へのAppleのシフトに伴う粗利益率の低下を相殺するとセンプル氏は考えています。
センプル氏はまた、Mac OS X 10.4 TigerがAppleのOS Xの中で最も人気のあるバージョンになると予想している。「Appleは過去2回のアップデート（JaguarとPanther）でそれぞれ記録を更新しており、Pantherは第1四半期に6,000万ドル以上の売上高を記録した。Tigerはこれを容易に上回ると予想している」と、同アナリストはレポートに記している。
CSFBはアップルの投資判断を「アウトパフォーム」に引き上げ、目標株価を40ドルから45ドルに引き上げた。また、2005年度および2006年度の1株当たり利益（EPS）予想をそれぞれ1.32ドルおよび1.52ドルから1.36ドルおよび1.61ドルに引き上げた。
「アップルの株価は現在、当社の2006年度EPS予想の22倍で取引されており、これは2002年6月の予想未達以来、今後の利益予想に対する倍率としては最低です」と同社は述べた。「一方、1株当たり純現金8.23ドルを控除すると、アップルの株価は当社の2006年度税引後営業利益予想の1.47ドルの19倍で取引されており、フリーキャッシュフロー利回りは6.2%です。」同社の新たな目標株価45ドルは、2006年度税引後営業利益予想の25倍を前提としている。
「あえて言うなら、アップルは安い」とセンプル氏は語った。
