6月に終了した第3四半期において、Appleは市場外で自社株を買い戻すために50億ドルを費やしました。2014年度初め以降、Appleは現在の株価の3分の2から4分の3の平均価格で自社株を買い戻すために280億ドルを費やしました。
6月四半期において、Appleは50億ドルを投じて58,661株を平均価格85.23ドルで自社株買いを行いました。Appleの投資パートナーは、1月に開始した120億ドル規模の加速自社株買いプログラムの一環として、引き続き自社株の買い付けを行っており、このプログラムは2014年まで継続されます。
Apple の自社株買いプログラムは、SEC が 2005 年に自社株買いの透明性を高めて以来最大の自社株買いプログラム (四半期あたりおよび過去 12 か月間の自社株買い活動の両方で複数の記録を樹立) であるだけでなく、おそらくこれまでに開始された最も成功したプログラムでもあります。
アップルの最高経営責任者（CEO）ティム・クック氏は、2012年3月に同社の現在の配当金および自社株買い計画を初めて発表した。当時、アップルの株価は約85ドル（株式分割調整後）だった。
しかし、2013年度（2012年9月開始）の初めに自社株買いプログラムが開始された頃には、Appleの株価は暴落し始めました。株価は2013年を通して下落を続け、一時55ドルまで下落しました。これはAppleにとって自社株買いに最適な条件でした。
当時の状況を鑑みて、アップルは当初の保守的な計画（第1四半期に自社株買いに総額20億ドルを費やした）から、2013暦年に260億ドルを投じる大胆な支出へと直ちに転換し、続いて2014年の最後の6か月間で230億ドルを自社株買いに充てた。
逃亡する投資家からキャプテン・クックが搾取する非現実的な行為
アップルが1月下旬に3つ目のASRを設立したことで、同社は2週間以内に自社株買いに140億ドルという巨額の資金を投じることができた。これは、同社が第1四半期の売上高と営業利益を過去最高額と発表し、テクノロジーメディアが「期待外れ」と評した結果を受けて、業界アナリストが株価パニックを煽り、アップルの株価が8%以上急落した後のことである。
それ以来、Appleの株価は25%近く上昇し、自社株買い開始直前の2012年9月に記録した史上最高値（100.01ドル）に迫りました。Appleの株価は本日、97.67ドルで取引を終えました。
過去2年間のアップルの株価の下落とその後の回復により、同社の自社株買い計画は、一部の投資家が十分な利益を生まないのではないかと懸念を示していた「巨額の現金」から、株主に莫大な利益を効果的に生み出すことが可能となった。
2013年度初め以降、自社株買いに510億ドル、配当金に210億ドル以上を費やしたにもかかわらず、Appleの現金保有額は、クックCEOが資本還元プログラムを発表した当初の1210億ドルから、6月末には1640億ドルに増加した。Appleの自社株買いと配当金は、国内の現金保有額に加え、海外に巨額の現金を保有することで確固たる評判を築き、途方もなく低い金利で資金調達を可能にした310億ドルの社債発行によって支払われた。
Appleの現金保有額から長期債務を差し引いても、過去2年間に730億ドルを資本還元プログラムに費やしたにもかかわらず、120億ドルの純利益となる。同時に、Appleは（競合他社が「イノベーション不足」とレッテルを貼ろうとするにもかかわらず）世界で最も売れているスマートフォンとタブレットモデルを生み出し、PC市場全体が縮小する中でMacの市場シェアを拡大してきた。
ASR、仲間
Appleは、保有現金の価値を最大限に引き出し、市場の非合理的な動きを最大限活用するために、加速株式買い戻し（ASR）を活用しました。ASRでは、企業が投資銀行から自社株を買い取ります。投資銀行は、（通常は顧客から）株式を借り入れ、それをAppleに前払いの固定価格で引き渡すことで、実質的に株式の空売りを行います。
ASR契約の期間中、投資銀行は借入金を補填するために自社株の買戻しを求めます。ASRによる自社株の買戻しは、銀行が取引から利益を得たいと考えているため、通常は費用が高くなります。しかし、わずかな価格プレミアムにより、企業は一定額の資金を迅速に支出し、発行済み株式数を即座に減らすことができます。
Appleは直ちに資金を前払いし、借入株式による当初の収益を償還しましたが、提携銀行は契約期間1年にわたり自社株の買い戻しを継続しました。その結果、第2次ASRが決済された四半期に、Appleは償還のために110万株の追加株式を受け取ることになりました。2013年の第2次ASRにおける平均株価は69.55ドルでした。
アップル株の紙幣価値が一夜にして78.50ドルから72ドルを下回るまで急落し（そして2014年1月末までその水準が続いた）、売却した投資家たちは、アップル自身が彼らが手放した株式を喜んで買い取ってくれることを知らずにいた。2月に入って1週間後、同社のティム・クック最高経営責任者（CEO）は、アップルの経営陣がこのまたとない機会に飛びつき、残りの自社株買い予算から140億ドルを投じて割安な価格で自社株を買い取ったことを明らかにした。
140億ドルの株式取得（3回目の120億ドルのASRと追加の20億ドルの公開市場での取得を含む）に続き、Appleは春季四半期の残りの期間を通じてさらに40億ドルの公開市場での取得を行い、第2四半期の累計取得額は180億ドルとなりました。株式分割後、Appleの発行済み株式数は59億8,900万株となりました。
Appleはその後も、6月四半期に50億ドル相当の自社株買いを四半期ごとに継続しており、SECへの提出書類では、義務ではないものの、今後も継続する予定であると述べています。Appleは、現在の資本還元プログラムに基づき、自社株買いのためにさらに390億ドルを確保しており、このプログラムは現在、2015年末まで継続される予定です。
