ウォール街は30億ドルのAppleとBeatsの買収に前向きで、iTunesの売上減少を相殺できる可能性があると見ている

Appleが新たに発表した30億ドルでのBeats MusicとBeats Electronicsの買収は、ウォール街の著名なアナリストから概ね好意的な反応を得ており、彼らはこの買収がiTunes Storeでのデジタル音楽販売の減少をAppleが補うのに役立つと考えている。

Appleは水曜日の買収発表で、Beats Musicのストリーミングサブスクリプションサービスが同社への関心の鍵であり、ヘッドフォン製造事業はAppleの指揮下で継続されることを明確にした。しかし、Beats Musicは既存のiTunes StoreとiTunes Radioを補完し、これまでAppleのサービスにはなかった新たなサービスを提供すると見られている。

したがって、ウォール街のアナリストたちは、Beats Music サービスの買収に反応して注目し、大半は 30 億ドルの取引について好意的な印象を持っていた。

モルガン・スタンレー

アナリストのケイティ・ヒューバティ氏は、AppleによるBeatsの買収を「低リスク、潜在的に高リターンの取引」と見ている。ヒューバティ氏は、Beatsのデバイス事業が年間30%の力強い成長を遂げていることを指摘し、高い利益率がAppleの買収価格を正当化すると考えている。

しかし、Beatsとの契約をホームランにできるのは、サブスクリプション型音楽サービスだとヒューバティ氏は述べた。彼女は、Appleの8億人のアクティブユーザーアカウントの1%が普及するごとに、9億6000万ドルの収益につながると考えている。

「Appleは、Beatsがアルゴリズムと200人のキュレーターの両方を活用してプレイリストを作成し、競合他社との差別化を図っているため、音楽ストリーミングに最適な戦略を提供していると考えている」とハバティ氏は記している。「Appleは、積極的な会員数増加（現在の25万人から）によってサービスを収益化し、長期的に黒字化を目指す計画だ」

JPモルガン

アナリストのロッド・ホール氏は、最終的なコスト30億ドルは「高額」だと考えつつも、Appleが1330億ドルもの巨額の現金を保有しているため、同社がいくら支払う意思があるかについては懸念していない。

「むしろ、AppleがBeats Musicを活用して自社の音楽事業を活性化させるにはどうすればよいかが重要だ」とホール氏は記した。「ドクター・ドレーとジミー・アイオヴィンが音楽ネットワークに加わり、彼らがもたらす創造性はAppleにとってプラスになると考えている」

ホール氏は、iTunesのコンテンツ売上が2013年暦年に約8%減少したと指摘し、同氏の推計では2013年後半だけでも前年比25%以上減少したと示唆している。この問題を踏まえ、同氏は「革新的な」Beats Musicサービスを潜在的な解決策として捉えている。

実際、ホール氏は、将来アップルがビーツ・エレクトロニクスを売却し、ヘッドフォン製造部門が独立し、獲得した人材とビーツ・ミュージック・サービスが維持されるとしても驚かないと語った。

RBCキャピタルマーケッツ

アナリストのアミット・ダリヤナニ氏も、Beatsとの提携はAppleの継続的な収益源を増やすプラス要因だと見ている。Beats Musicサービスに加え、アイオヴィン氏とドレー氏がAppleチームに加わったこと、そして収益性の高いヘッドフォンハードウェア（彼の推定では70%以上の粗利益率をもたらす）も、ダリヤナニ氏の励みとなっている。

アナリストたちは当初は懐疑的だったが、特にサブスクリプション音楽サービスを通じて、AppleがBeatsを買収することに価値を見出す人が多くなり始めている。

Beats買収が成功と見なされるためには、AppleはiTunesの売上とBeatsのハードウェア売上の増加を実感する必要があるとダリヤナニ氏は考えている。また、アイオヴィン氏とドレー氏からの助言によって、AppleのiTunes製品ラインに革新がもたらされることを期待している。

彼は、2013年の定額制音楽配信の売上高が50%増の11億ドルに達したと指摘した。同時期にデジタル音楽の売上高は2%減の39億ドルとなり、史上初の減少となった。

パイパー・ジャフレー

ジーン・マンスターは、Beatsとの提携の噂が最初に浮上した当初は戸惑っていたが、他の人たちと同様に、Appleとの提携に好感を持ち始めている。特に、アイオヴィンとドレーの加入は「Appleのコンテンツ提供、特にビデオ分野における新たなレベルへの飛躍につながるだろう」と彼は考えている。

マンスター氏はまた、30億ドルのビーツ買収はアップル史上最大の買収であるため、コンテンツ以外のインターネットサービスを含む他の買収への道を開く可能性があると指摘した。

Beatsのヘッドフォンラインナップに関しては、Appleは自社の流通チャネルを活用して、今後数年間で同ブランドを急速に成長させることができるとマンスター氏は考えている。

ウェルズ・ファーゴ

メイナード・ウム氏は、AppleによるBeatsの買収を防衛的な動きと捉えているが、完全には賛同していない。同氏の見解では、Appleは「より攻めの資産を獲得し、優位な立場を築く」べきだ。

ウム氏は、少なくとも短期的には、投資家はBeats買収による付随収益に注目すべきではないと考えている。また、音楽サブスクリプション事業には興味を持っているものの、Beatsは規模が不足しており、30億ドルという評価額に見合うかどうかは疑問だと述べている。

しかし、ウム氏は、アイオヴィンがアップルの製品ラインナップに加わることに価値を見出しており、一方で、ビーツのデザインチームはウェアラブルデバイス市場でアップルに貢献できる可能性があると考えている。

エバーコア

アナリストのロブ・シラ氏は、ビーツの30億ドルという価格は「高すぎる」と認めたが、「アップルが次世代の音楽を正しく実現できなかった場合のコストは、はるかに高額になるだろう」と主張した。

彼はBeatsヘッドフォンがAppleの年間売上高を10億ドル以上増加させると考えているが、他の関係者と同様に、今回の買収でより大きな要因はアイオヴィン氏とドレー氏がAppleのチームに加わることだと考えている。両氏は「業界における貴重な人脈」を持ち込んでおり、それがコンテンツ交渉においてAppleに有利に働く可能性があると見ている。

Beats Musicに関しては、Cihra氏は、Appleは定額制ストリーミングサービスSpotifyへの対抗策を必要としており、Beatsはまさにそのニーズに合致すると考えています。Beats Musicはまだ始まったばかりだと認めつつも、今回の買収によってAppleは既存のコンテンツ契約だけでなく、必要に応じてブランドを分割する選択肢も得られると考えています。