サムスンをアップルの後継者に選んだアナリストたちは、今や計算を再考している

サムスンの主力製品「ギャラクシーS4」の売上は当初の予想を30％も下回り、アナリストらが以前の明るい見通しを再考するなか、同社の時価総額は200億ドルも下落した。

ロイターの報道によると、アナリストらが相次いで株価を引き下げたのは、「業界データが急速に飽和状態にあるセグメントを示唆している」ためで、これは昨年秋にアップルの株価を暴落させたのと同じ懸念だという。

KB投資証券でサムスンを担当するアナリスト、ビョン・ハンジュン氏は、このレポートで「私を含め、ほとんどの予測者は、サムスンが今回も予想を上回る業績を上げると確信していた。サムスンだからだ。サムスンはこれまでも予想を上回ってきたため、S4でも必ず成功すると多くの人が信じていた」と述べている。

サムスンは、世界中のパートナーに新S4を過去最高の1000万台出荷したと発表した。これは昨年のS3モデルの出荷台数を上回り、アップルのiPhone 5の初期販売台数500万台にも匹敵する数字である。

今後の売上見通しは低調

違いは、Appleが発売後3日間でわずか9カ国で500万台を販売した点です。Samsungのより大きな数字は、キャリアへの出荷台数のみで、エンドユーザーへの販売台数ではありません。また、発売国60カ国（韓国、中国、インドを含む）が含まれており、これらはすべて、AppleがiPhone 5の発売週末にリーチできなかった主要市場です。

ロイター通信は、サムスンが発売初月に1000万台を販売したと誤って報じました。S4発売の熱狂に巻き込まれたアナリストたちは、当初は爆発的な売上と販売の勢いが続くと予測していましたが、実際の販売データが明らかになるにつれて、その予測を撤回しています。「S4には、実際には、本当に驚くような要素が欠けているのです。」

報告書はアナリストらの指摘を引用し、「特に欧州、そしてサムスンの本拠地である韓国での見通しは冴えない」とし、「実際のところ、S4には人を驚かせる要素が欠けている」と付け加えた。

同紙はゴールドマン・サックスのアナリスト、マイケル・バング氏のレポートを引用し、「ゴールドマン・サックスを含む市場は、第1四半期の利益の勢いを年間を通して推定していたことは認めざるを得ない。その結果、非常に楽観的な利益予想が生まれた」と記している。

バンク・オブ・アメリカ・メリルリンチによる販売予測は2013年を通じて500万台下方修正されたが、ロイター通信は「アナリストの大半はS4の出荷台数予測を、これまでの月間平均1000万台から月間約700万台に引き下げている」と指摘した。

報告書はアナリストらの見解を引用し、500万台の減少でも営業利益は10億ドル減少すると述べた。

話題が薄れていく中で何が残るかを見極める

対照的に、アップルは3月までの直近の第2四半期に3,740万台のiPhoneを販売し、ウォール街の機関投資家予想である3,586万台を上回った。

サムスンは、より小型の画面、さらに大型の画面、耐久性の高いコーティング、より高性能なカメラを搭載した一連のモデルを試作することで、S4の売上を伸ばそうとしてきた。

S4にはNoteファブレットシリーズも登場し、幅広いローエンドモデルが並んでいますが、その多くは依然として非常に古いバージョンのAndroidを搭載しています。しかし、サムスンが生産するモデルが増えれば増えるほど、すべてのモデルにおけるデザインとサポートの最適化にかかる負担も増えることになります。「新製品の発表をめぐる話題は、以前ほど盛り上がらなくなると思います。」

同社は今年初め、スマートフォン市場での容易な販売が枯渇し、競争が激化していることを認識しているとアナリストに警告しようとした。

「昨年、世界のスマートフォン市場で見られた猛烈な成長は、価格競争の激化と大量の新製品の登場によって鎮静化されると予想される」とテレグラフUKは1月に書き、サムスンの報告書を引用して「先進国におけるスマートフォンの需要は減速すると予想される」と警告した。

ロイター通信は、アナリストらは今後「保守的な予測が優勢になるだろう」と予想していると指摘した。

「イノベーションに対する期待は低下している」とハンジュン氏は指摘し、「新製品の発売をめぐる話題は以前ほど盛り上がらないだろうと思う」と述べた。

スマートフォンの次のターゲット：中堅層

Appleはこれまで、市場のハイエンドにほぼ特化しており、iPhoneはフラッグシップモデルを1機種のみ提供し、エントリーレベルの選択肢として前年モデルを販売してきました。これは、iPod miniとnanoの発売直前、MP3市場のローエンド市場を急速に席巻したiPodの1機種のみを販売していた頃と非常によく似ています。

アップルは今年後半に、スマートフォン販売の中堅層を直接狙った、より低価格の新しいiPhoneモデルを発売すると広く予想されている。

ロイター通信は、現在「中国のライバル」が「積極的に」ターゲットにしている「中級モデル」は「サムスンが比較的弱い立場にある分野」であり、中級モデルは「昨年のサムスンの総出荷数の15％未満を占めた」と指摘した。

サムスンはまた、複数の特許侵害をめぐって米国による広範な輸入禁止の脅威に直面しており、金銭的損害賠償を伴う2件の米国特許訴訟もまだ決着していない。

サムスンはiOS 6のようだ
iOS 7 により、Samsung はソフトウェアを再設計しなければ、昨年の iOS と同じくらい古くなってしまうでしょう。