マルコム・オーウェン
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UBSは、報道されているサプライチェーンの削減や、他の主要市場の通貨に対するドル高によってiPhone XRの市場予測が厳しくなる可能性があることを理由に、予想を修正し、アップルの目標株価を15ドル引き下げて225ドルとした。
AppleInsiderが入手したアナリスト、ティモシー・アルキュリ氏のメモによると、最近報じられたiPhone生産量の減少はUBSも認識していたようで、同社はiPhone生産量の見通しを引き下げたという。当初、新型iPhoneは約6,300万台とされていたが、アルキュリ氏は600万台から700万台の削減は、サプライチェーンに関する報告書が示唆するほど深刻ではないと指摘している。
販売予測の引き下げは、UBSのiPhone XS MaxとiPhone XRの予想にも均等に適用されます。総販売台数の引き下げは、旧モデルのiPhoneの販売台数が数百万台増加することで若干相殺され、販売台数は比較的高い水準を維持していますが、利益は減少しています。
同社は今四半期のiPhone販売台数を7,500万台から7,350万台に減少させ、前年同期比で3%減と予測しています。また、平均販売価格（ASP）は前回予測の832ドルから825ドルに小幅な引き下げとなっています。今後2四半期の出荷台数も同社予想を下回ると予想されており、それぞれ4,670万台と3,750万台と、当初予測の5,330万台と4,170万台から減少し、前年同期比ではそれぞれ11%と9%の減少となります。
iPhone XRの生産台数予測の削減について、アルキュリ氏は、これはあくまでも暫定的な予測であり、「継続的に下振れリスクが伴う」と示唆している。2019年第1四半期の生産台数予測は、「今後数週間でさらなる生産台数削減のニュースが聞かれる可能性が高い」ため、より大きな打撃を受けた。
iPhone XRの出荷台数は、当四半期で2,800万台と新たな予測が出ており、これは以前の予測から100万台減少しています。また、第1四半期と第2四半期の出荷台数は、それぞれ1,700万台と1,500万台からそれぞれ1,300万台と1,200万台と減少しています。これは、3四半期全体で800万台の減少を意味します。
この理由の一部は、Appleが「引き続き為替の逆風に直面している」という見方、つまり米ドルが他の主要通貨に対して高値を維持していることが原因だと示唆されている。中国では、為替レートとサプライチェーンからのニュースから、「多くの消費者がiPhone XRではなく、現地の競合企業の同等のスペックを持つハイエンドモデルを選んでいることが示唆されている」とArcuri氏は述べている。
UBSは、さらなる減配の可能性を懸念し、株価収益率（PER）を引き下げ、予想1株当たり利益（EPS）も引き下げました。これにより、AAPLの目標株価は240ドルから225ドルに引き下げられました。目標株価が15ドル引き下げられたにもかかわらず、アルキュリ氏は、AAPLの株価は依然として格下げではなく「買い」と評価するのに十分な価値を持っていると主張しています。
