Appleは本日後半に2023年度第1四半期決算を発表します。ホリデーシーズンの決算から何が期待されるのか、そしてウォール街の予測をご紹介します。
Appleは1月4日、2月2日（木）午後2時（太平洋標準時）、午後5時（米国東部標準時）に投資家向け電話会議を開催し、同日発表された第1四半期決算の内容について説明すると発表しました。通常の決算発表のスケジュールに基づくと、詳細は電話会議の約30分前にAppleから発表される見込みです。
電話会議では、CEOのティム・クック氏とルカ・マエストリ氏が、製品の発売や販売、マイナスの出来事、今後の四半期に影響を与える可能性のあるその他の経済的な逆風など、過去3か月間のAppleの健全性について話し合う予定だ。
パンデミックが始まって以来のAppleの常として、同社は前回の収益報告の時点では四半期の正式な収益見通しを発表していなかった。
この四半期の利益は、Apple の季節性の高い販売と一連の主要製品の発売により、通常は最高となる。
期間中、同社からはiPhone 14世代、第2世代Apple Watch SE、Apple Watch Series 8、Apple Watch Ultra、第2世代AirPods Pro、第10世代iPad、第6世代iPad Pro、第3世代Apple TV 4Kが発表された。
しかし、この四半期としては異例なことに、Appleは11月にiPhoneの生産について異例の通知を出しました。Foxconnの鄭州工場におけるCOVID-19の影響により、iPhone 14 ProとiPhone 14 Pro Maxの供給が中断されたため、Appleはこの通知を出したのです。
プレスリリースでは当時、工場の稼働能力が「大幅に低下」していたことを認めていたが、その後回復した。また、AppleはProモデルに対する「強い需要」が引き続き見込まれているものの、出荷台数の減少と顧客の待ち時間の増加も予想していると述べた。
Appleの2023年第1四半期の数字は、1年前の2022年第1四半期に報告されたかなり高い数字を上回る必要があります。当時、同社は売上高が前年比11.2%増の1239億ドル、純利益も過去最高の346億ドルで、前年比20.4%の増加を報告しました。
2022年第1四半期、iPhoneの売上高は716億ドルに達し、Macの売上高も同四半期で108億ドルに達しました。ウェアラブル、ホーム、アクセサリの売上高は147億ドルに達し、サービスは前年同期比で195億ドルに増加しましたが、iPadの売上高は72億ドルに減少しました。
Appleのホリデー四半期に関するウォール街の見解は？
1月23日現在、アナリストのコンセンサス予想は、今四半期の1株当たり利益（EPS）が1.95ドルとなっています。これは、売上高が1,220億ドルとなることを意味します。これは、前年同期の1,239億ドルと比較して増加しています。
次の四半期の収益のコンセンサスは現在982億ドルとなっているが、問題のアナリストのほとんどは、新型Mac Pro、アップデートされたMac mini、第2世代の大型HomePodのリリース前に意見を述べていた。
アップルの個別アナリスト
iPhone 14 Proの出荷問題は、同社の業績を分析するアナリストにとって大きな論点となっており、同モデルの出荷予測の低下は売上高に大きな影響を及ぼすと考えられていました。しかし、出荷は2023年第2四半期にずれ込むとの見方も一部に見られました。
2022年第4四半期時点のAppleの四半期売上高と純利益
投資家がサプライチェーンの問題を懸念し、同社の運命に関するアナリストの議論に耳を傾けていたため、1月のある時点ではアップルの時価総額は2兆ドルを下回った。
ウェドブッシュ
ウェドブッシュは1月4日、取引環境がより「不確実」となり、需要の逆風が強まっていることを理由に、アップルの目標株価を200ドルから175ドルに引き下げた。
同社のダニエル・アイブス氏とジョン・カチングリス氏は「アップルは引き続き当社のお気に入りのハイテク銘柄です」と述べ、同社株の「アウトパフォーム」格付けを維持すると主張した。しかし、サプライチェーンのチェックは「今後数四半期に向けて明らかにまちまち」で、アップルは製品の注文も一部削減しているようだ。
iPhoneについては、iPhone 14 Proの需要は懸念されていたよりも安定しており、「全体的な需要環境は市場が予想しているよりも回復力がある」との見方がある。
JPモルガン
JPモルガンのサミク・チャタジー氏は1月19日、アップル製品全体の需要が若干減少していると投資家に警告した。同社は、供給の逆風により決算は「厳しい状況」と捉えており、懸念は「Mar-Q以降の需要への懸念」へと転じたと考えている。
2023年第1四半期の売上高と利益は「コンセンサス予想をわずかに下回る」見込みだが、その下振れ幅は従来の予想よりも「小幅」となる見込みだ。JPモルガンは供給動向に関する12月四半期の予想も上方修正したが、基調的な需要の弱さが次の四半期を「同様に厳しい状況」にすると付け加えた。
JPモルガンは2022年12月に目標株価を200ドルから190ドルに引き下げた後、1月にはさらに引き下げて180ドルに引き上げた。
カナコード
1月22日付の報告書で、カナコード・ジェニュイティ・キャピタル・マーケッツはアップル株の目標価格を200ドルから170ドルに引き下げたが、同株の「買い」推奨は再確認した。
iPhone Proモデルの需要は期待外れでしたが、12月に失われた売上の一部は3月後半にずれ込むと予想されています。最近の流通経路の調査によると、プレミアムモデルの4週間待ちはほぼ解消されたようです。
iPhoneの好調な販売にもかかわらず、全体的な需要は減速しており、2023年全体についてはより悲観的な見通しを示していると付け加えている。第1四半期のiPhone売上高は683億ドル、通年では1996億ドルと予測されている。
他のハードウェアも需要が大幅に減少するリスクにさらされている。新型Macの価格が高騰しているため、厳しいマクロ経済情勢を背景に、消費者が依然として「より高価な製品に投資する意欲」を持っているのかどうか、カナコードが判断するのは困難だ。
ローゼンブラット
1月13日、ローゼンブラット証券はiPhone生産の遅れと「マクロサービス業界の逆風」を理由に目標株価を24ドル引き下げて165ドルとした。
12月の調査では、iPhone 14を購入する意思がある人や購入した人が9月の同様の調査よりも減少しており、そのグループのiPhone 14 Pro Maxの購入意向は9月の44％から12月には34％に減少した。
ローゼンブラット氏はまた、今年初めの成長に続いて12月四半期に2桁パーセントの減少を記録するなど、App Storeの売上が鈍化しているという報道を繰り返した。これは「ゲーム売上の弱まりを反映している可能性がある」。
最終的にアナリストらは、改善と提案により、投資家はこれを「捨て去るべき四半期」とみなし、「後の期間に焦点を当てる」ようになると予想している。
UBS
UBSは1月23日付の投資家向けレポートで、12月の売上高を1,203億ドル、1株当たり利益を1.93ドルと予想していると発表した。これはコンセンサス予想の1,229億ドル、1株当たり利益1.96ドルを下回る。鄭州工場の問題によりProモデルのiPhoneのホリデーシーズンの売上が低迷したため、UBSは第3四半期の出荷台数を7,900万台と予想している。これはコンセンサス予想の8,000万台を下回る。
UBSは、売上高の減少にもかかわらず、ユーロ、ポンド、円、人民元の対ドル相場の上昇がAppleの財務に有利に働く可能性があると考えている。
モルガン・スタンレー
1月24日、モルガン・スタンレーは報告書で、ほぼコンセンサス予想に沿っていると示唆した。同社は報告売上高を1228億ドルと予想し、従来予想の1203億ドルを上回り、ウォール街の予想1221億ドルを上回った。
iPhoneの出荷台数は前年比11%減と予想されていますが、「サービス部門の若干の好調」とiPadおよびMacの「製品出荷台数が予想を上回った」ことが、予測の改善に寄与しました。出荷台数が11%減少したにもかかわらず、iPhoneの平均販売価格が916ドルに上昇したため、売上高は前年比4%減にとどまる見込みです。
モルガン・スタンレーは依然としてアップルを「トップピック」と呼び、目標株価を175ドルとしている。
ドイツ銀行
ドイツ銀行は1月23日、Appleの業績が「当社の予想と同程度か、やや上回る」と予想していると発表した。アナリストによる調査では「制約条件が改善したことを示唆しており、第1四半期決算は当社の予想を上回る可能性があると考えている」としている。
Appleはまた、「より有利な為替環境の恩恵を受けるはずであり、これは製品事業とサービス事業の両方に恩恵をもたらすはずだ」。これらは「少なくとも今四半期の消費者支出の低迷を相殺するはず」のプラス要因だ。
消費者支出への警戒感から、ドイツ銀行は2023年度予想EPSを6.50ドルから6.30ドルに引き下げました。これはコンセンサス予想の6.33ドルをわずかに下回る水準です。また、目標株価を170ドルから160ドルに引き下げましたが、投資判断は「買い」を維持しました。
AppleInsiderは、収益報告の前にアナリストの予測をさらに追加する予定です。
バンク・オブ・アメリカ
電話会議のトーンは、「（四半期は）iPhoneの上位Proモデルの供給が大幅に制限されたことを考えると、根本的な需要の軌道を理解する上で非常に重要になるだろう」と、バンク・オブ・オーストラリアのワムシ・モハン氏は日曜日に記している。調査の結果、デバイスの入手性は正常化しており、「2023年上半期の需要は予想よりも低迷する可能性がある」としている。
売上高は1200億ドルと予想されており、これはコンセンサス予想の1220億ドルを下回る。また、3月四半期の見通しもコンセンサス予想を下回る960億ドル～970億ドルとなっている。
BoAはアップルの「中立」格付けを維持し、目標株価を154ドルから153ドルに引き下げた。
コーウェン
1月31日、コーエンが発表したアップルの財務予測は、中国におけるiPhone工場の閉鎖による「軟調」を示唆した。出荷台数は800万台減少し、合計約7400万台となる見込みだ。
iPadの売上は季節性と部品の入手性向上の恩恵を受けると見られています。一方、Macは、この期間に「M2を搭載したMacBook Proのリフレッシュ版が不足」したため、前四半期比で減少すると予想されています。
今四半期のAppleの売上高は前年同期比4%減の1188億ドル、1株当たり利益は1.90ドルと予想されています。Cowenは目標株価を200ドルに設定し、Apple株を「アウトパフォーム」と評価しています。
