ロジャー・フィンガス
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iPhone XS と XS Max。
今後、アップルはiPhoneの平均販売価格の引き上げとサービス収入の拡大の組み合わせにますます依存することになるだろうと、同社の第4四半期決算を受けて複数のアナリストが主張した。
JPモルガンのサミク・チャタジー氏は、 AppleInsiderが入手した投資家向けメモの中で、Appleは今年、最も高価なiPhoneモデル、すなわちiPhone XSとXS Maxへのユーザー誘導に「継続的な成功」を収めていると述べた。一方、App Store、Apple Music、iCloudなどのサービス売上高は100億ドル近くに成長した。
「iPhoneの販売台数は2015年度以降ほぼ横ばい状態にあり、投資家の間では、AppleのiPhone戦略は販売台数や市場シェアの拡大ではなく、平均販売価格の上昇による収益成長と、サービス提供による顧客とのデバイス寿命全体にわたる収益機会の最大化にあることはよく理解されている」とチャタジー氏は記した。
グッゲンハイムのロバート・シルハ氏も同様の見解を示し、アップルがiPhone、Mac、iPadの販売台数を公表しないという決定は、この戦略を示唆しているだけでなく、顧客に価格を値上げしたいという意図を分かりにくくする狙いもあるのではないかと示唆した。同社は価格高騰で度々批判を浴びており、この秋、その批判はさらに激化した。新型iPhoneの最低価格モデルが749ドルのiPhone XRとなり、iPad ProやMacBook Airなどの製品も値上げの影響を受けているためだ。
ループ・ベンチャーズのジーン・マンスター氏は、アップルは投資家に対し、四半期ごとの変動ではなく、事業全体をサービスとして捉えてほしいと考えていると主張した。
「新しい報告方法により、ウォール街はアップルの事業を安定的かつ成長しているサービスとして考えるよう迫られ、長期的にはより高い収益倍率がもたらされるはずだ」と同氏は述べ、過去8四半期におけるiPhoneの販売台数の平均成長率はわずか1％だったと指摘した。
「この平均1%の出荷台数成長率は、定義上、安定していると言える」とアナリストは説明した。「逆に、iPhoneの出荷台数が予測しづらければ、投資家は企業に対し、出荷台数の報告を継続するよう求めるはずだ。」
JPモルガンはアップル株の投資判断を「オーバーウェイト」に維持しているものの、為替の「逆風」を理由に、2019年12月の目標株価を2ドル引き下げ、270ドルとした。アップルのティム・クックCEOは木曜日、この問題だけで同社の第1四半期の業績見通しが20億ドルの打撃を受けると述べた。
グッゲンハイムは「買い」の投資判断と245ドルの目標株価を維持しているが、第1四半期の予想を引き下げ、第1四半期のiPhone出荷台数を8,000万台ではなく7,700万台と予測し、平均販売価格の前年比上昇率を6%ではなく1%としている。
Apple自身は、2019年度第1四半期の売上高を890億ドルから930億ドル、粗利益率を38%から38.5%と予測しています。営業費用は87億ドルから88億ドル、税率は約16.5%と予想されています。
