マイク・ワーテル
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新型コロナウイルスの影響で中国でのiPhone販売は減少しているが、「iPhone 12」の生産は増加している
A14チップの発売が大幅に遅れるというサプライチェーンの報告を受けて、JPモルガンのゴクル・ハリハラン氏はこの疑わしい報告に深刻な疑念を呈しているが、他の要因によって「iPhone 12」の発売が最大2か月遅れる可能性があると見ている。
AppleInsiderが入手した投資家向けメモの中で、JPモルガンは「iPhone 12」に搭載されると予想されているA14チップの量産開始時期が、予定より最大2四半期遅れるという噂に言及した。しかし、ハリハラン氏は、Appleはすでに5nm A14チップの最終設計を承認しており、まもなく生産が開始されると述べた。
「新型iPhone向けの本格的なウェハー生産開始は4月から5月頃に始まると予想しており、TSMCの生産プロセスに大きなボトルネックが生じる可能性は低い」とハリハラン氏は述べている。「5nmプロセスノードは、2019年第4四半期から2020年第1四半期にかけて、比較的順調に生産量が増加していると考えている。」
しかし、これは「iPhone 12」が9月に発売されるという意味ではありません。ハリハラン氏は、他の要因による遅延はあり得るものの、A14のせいではないと考えています。
ハリハラン氏は、「iPhone 12」の最初のエンジニアリング検証テストが例年より少し遅れて4月に完了すると見ています。ハリハラン氏によると、生産検証テストとパイロット生産テストは例年より遅れて6月下旬に予定されています。
ハリマン氏らは、テストの遅れやその他の経済的要因により、出荷は9月下旬ではなく10月か11月まで行われない可能性があると考えている。これはiPhone Xの出荷時期とそれほど変わらない。
「iPhoneの発売が1～2ヶ月遅れることは確かにあり得ると考えていますが、1～2四半期遅れる可能性は低いと考えています。現在のロックダウンによる米国での5Gネットワーク構築の遅れは、5G対応iPhoneの発売を本格的に前倒しする上での主なリスクとなる可能性があります」とハリハラン氏は記している。「たとえ遅れたとしても、AppleはmmWave 5Gの発売を遅らせ、2020年後半に発売されるすべての新型iPhoneにアップグレードされたプロセッサ（A14）を搭載する可能性が高いと考えています。」
投資家向けメモは、Appleの半導体ファウンドリTSMCの業績に関する内容が中心だった。JPモルガンのアナリスト、サミク・チャタジー氏は、Apple株の目標株価を350ドルと設定した。これは、同社の2021年12月期の1株当たり利益予想が16.18ドルから16.79ドルに引き上げられたこと、そしてブレンド利益率（BPR）が18.5倍から21倍に上昇したことに基づいている。これは、iPhoneのバリュエーションを16.0倍、MacとiPadデバイスを11.0倍、サービス部門を25倍、Apple WatchとAirPodsを20倍、その他製品を11.0倍として算出されたものだ。
東部時間午前7時45分時点で、アップルの株価は248.50ドルで、火曜の取引で過去最高の10%上昇した後、時間外取引でさらに1.62ドル上昇した。
