アップルはおそらくインドでのiPhone製造に固執するだろう

市場は現政権の関税のシーソーゲームにほとんど無関心になっているが、あるアナリストは、アップルはインドへのiPhone輸入を維持しなければならないかもしれないと懸念している。

インドはAppleにとって一種の安全地帯となっている。新型コロナウイルスの影響で中国依存のサプライチェーンが混乱した後、Appleは製造と組立の拠点をインドに移管し始めたが、この動きは米国の過剰かつ無作為な関税政策に対抗する上で効果的であることが証明された。

しかし、その安全性は、トランプ大統領が吐き出したもう一つの突発的な発言、つまりインドへの25%の関税賦課の可能性によって脅かされている。市場はこうした発言が後に撤回されることに慣れているため、ほとんど動揺しなかったものの、エバーコアのアナリストたちはやや懸念を抱いている。

AppleInsiderが閲覧したEvercoreのアナリストノートによると、Appleのインドへの投資は、25%の関税が施行された場合、組み立てと輸入の容易な調整を妨げる可能性があるという。同社の推計によると、インドはiPhone出荷全体の約20%を占め、その大部分は米国向けで、その規模は約400億ドルに相当する。

インドに対してどのような関税が発表されるとしても、Appleの収益に劇的な影響を与えるだろう。同社はその影響を吸収せざるを得なくなる可能性があるからだ。これが顧客へのコスト転嫁を意味するかどうかについては、報告書では言及されていない。

アップルは米国の関税政策によって板挟みになっている。現時点では米国でiPhoneを大規模に組み立てることは不可能であり、実現には何十年もかかる可能性がある。

たとえ魔法の杖が振られ、明日には工場と訓練された従業員がグランドキャニオンを埋め尽くすことができたとしても、部品はすべて輸入する必要があり、いずれにせよ関税の影響を受けることになる。

中国に対する極端な関税により、Appleはサプライチェーンの再構築を余儀なくされ、米国向けiPhoneの最終組み立てをインドで行えるようになりました。インドに対して高関税が課された場合、Appleは短期的には他に選択肢がありません。

トランプ大統領が再び譲歩するか、インドに過剰な関税を課すかに関わらず、エバーコアはアップル株のポジションを維持する。同社の投資判断は「アウトパフォーム」、目標株価は250ドルを維持する。