iPhoneの売上低迷がAppleの2023年第1四半期の財務に打撃、ドル安が助けになる

UBSのアナリストによると、ホリデーシーズンのiPhone販売が低調だったことがAppleの第1四半期に打撃を与える一方、ドル安に対する通貨高がAppleの財務を助けた可能性があるという。

UBSは、Appleの2023年第1四半期の決算について、iPhoneの出荷台数を7,900万台と予測している。これは市場予想の8,000万台をわずかに下回るが、「市場最低」の7,400万台よりははるかに高い。

AppleInsiderが閲覧した投資家向けメモによると、この問題は12月四半期の新型コロナウイルスによるロックダウンにより、iPhone 14 ProとPro Maxの「大幅な待ち時間」が発生したことに起因している。混乱の影響は11月にピークに達し、米国では34日、中国では36日もの待ち時間が発生した。

UBSは、鄭州工場の状況に関するApple自身の開示を参考に、Proモデルの待ち時間は着実に改善されていると感じている。

UBSの予測によると、2023年通期のiPhone販売台数は前年比3%減の2億3,200万台となり、市場コンセンサス予想の2億3,800万台を下回る見込みです。先進国市場では減少が顕著となるものの、インドなどの新興国市場の成長が景気後退をある程度緩和する見込みです。

Proモデルの入手性が低いにもかかわらず、製品構成はPro以外のモデルにそれほど偏っていないと考えられています。実際、12月四半期に米国で販売されたiPhoneの約56%がProモデルだったと見られており、これは同四半期の平均販売価格に「小幅なプラス」をもたらすでしょう。

UBSは、平均販売価格が約850ドルでiPhone事業の貢献利益率が40%であることから、予測より500万台のiPhone不足は税引前利益に17億ドルの打撃を与え、EPSは0.10ドル減少すると試算している。

実際の財務予想では、売上高とEPSはそれぞれ1,203億ドルと1.93ドルと設定されており、コンセンサス予想の1,229億ドルと1.96ドルを下回っています。UBSは12月に鄭州での混乱により予想を3～4%引き下げましたが、ユーロ、ポンド、円、人民元が四半期ベースで上昇したことで、サプライチェーンの問題による下方修正は相殺される見込みです。

3月期については、予想は「やや高め」となり、四半期の下振れリスクは小幅にとどまる可能性がある。UBSは、AppleがCOVID-19以前の業績と同様の詳細なガイダンスを発表するとは予想していないものの、製品ラインナップ全体にわたる需要について議論する際には、より慎重になるだろうと予想している。

UBSはAppleを「買い」評価、目標株価を180ドルとしている。