マイク・ピーターソン
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iPhone 11 と比較した iPhone 12 のモックアップ。
モルガン・スタンレーは、AAPLの目標価格を419ドルに引き上げ、アップルのアップグレードおよび下取りプログラムが同社に「iPhoneの黄金の壺」を解き放つ可能性を示唆した。
AppleInsiderが入手した投資家向けの調査メモの中で、主任アナリストのケイティ・ヒューバティ氏は、iPhoneユーザーが現在、下取り価格として約1470億ドルを保有しており、「今後3年間のiPhone購入の41%を賄う可能性がある」と述べている。
現在、消費者の約48%がAppleの下取りプログラムを利用しています。しかし、モルガン・スタンレー・アルファワイズが米国、英国、ドイツ、中国、インドのユーザー1万人を対象に実施した消費者調査によると、消費者の77%が2021年までにデバイスの下取りを計画していることが示唆されています。
「iPhoneの購入しやすさの向上と既存顧客の高齢化、製品ラインナップの拡大、魅力的な新技術の組み合わせにより、2021年度と2022年度のiPhone出荷予測をそれぞれ6％と3％引き上げる」とヒューバティ氏は記した。
iPhone下取りプログラムの普及率は2022年には64%、2025年には77%にまで上昇する可能性があり、長期的にはAppleの収益を押し上げる可能性がある。このプログラム自体はまだ始まったばかりで、現在の下取りキャンペーンは2019年1月に発表されたばかりだ。
ハバティ氏の予測に影響を与えるもう一つの要因は、iPhoneの高い再販価格であり、同氏はこれを「重要な差別化要因」と呼んでいる。また、AppleはiPhoneの買い替えサイクルを4.1年と設定しており、これが2020年後半に5G対応の「iPhone 12」モデルの普及を促進する可能性がある。
iPhoneはAndroid端末よりも価値がずっと維持されるものの、今年の「iPhone 12」モデルは「iPhone 11」シリーズと価格的にあまり変わらないかもしれないとハバティ氏は言う。
世界中で高まる「持続可能性」運動は、Appleの下取りプログラムの利用増加にもつながる可能性がある。同社は下取りしたデバイスをどのように再生・リサイクルしているかを定期的に宣伝しているからだ。例えば、2019年には、Appleのプログラムにより32万2000トンの廃棄物が埋め立て地行きを回避した。
クレジット: モルガン・スタンレー
これらの要因と、次期iPhoneに新しい技術や機能が導入されることによって、アップルはモルガン・スタンレーの予測に「これまでは組み込まれていなかった」価格面での競争力を持つとヒューバティ氏は述べている。
アナリストは、2021年のiPhone出荷台数予測を2億520万台から2億1800万台に引き上げました。また、同年のiPhone売上高予測も1578億ドルから1633億ドルに引き上げました。
モルガン・スタンレーも、過去8週間の予想を上回る需給データを受けて、6月四半期の製品見通しを引き上げている。
ヒューバティ氏の12ヶ月AAPL目標株価は、340ドルから419ドルに引き上げられました。これは、企業価値売上高倍率（EV/売上高）5.5倍と目標株価収益率（P/E）26.5倍に基づいています。
AAPLの株価は現在、ナスダックで392.93ドルで取引されています。これは前日比2.35%上昇し、現時点で同社の最高値となっています。
ウェドブッシュのアナリストは、同様に前向きな別の調査レポートで、アップルの目標株価を450ドルに引き上げました。また、旧型端末を下取りに出すユーザーからの需要が見込まれることも指摘しています。
