アムテック、アップル株の評価を中立に引き下げ

投資会社アメリカン・テクノロジー・リサーチは火曜日、アップル株の長期にわたる買い推奨評価を中立に引き下げ、同社の株価評価に対する短期的な懸念、投資家側の高い期待、第３四半期を前にした製品空白の可能性を理由に挙げた。

アナリストのショウ・ウー氏は投資家向けメモの中で、「アップル株の投資判断を『買い』から『中立』に引き下げるのは、主に4つの理由による」と述べた。「ここ数年、アップルに対して強気な見方をしており、株価が3倍以上に上昇するのを見てきたため、非常に難しい決断だった」

ウー氏は具体的に、株価が現在、2008暦年利益の32倍で取引されており、以前彼が示した目標株価175ドル付近にあると指摘した。こうした水準は「それほど魅力的ではない」と述べ、近い将来に15～20%の調整が起こり、株価が135～140ドルの水準まで下落する可能性があると警告した。

「ここ数週間で株価が45%以上も上昇していることから、期待が高すぎるのではないかと懸念している」とアナリストは顧客に語った。「アップルはガイダンスや公表されているコンセンサス予想に比べて好調な四半期決算を発表するだろうと見ているが、それが十分な結果となるのか、そして投資家が保守的なガイダンスに対して寛容な姿勢を見せてくれるのかが懸念材料だ。」

ウー氏は、クパチーノに本社を置く同社の今年下半期の製品パイプラインについては引き続き楽観的であると述べたが、その時期までに発表される製品が不足すれば、投資家心理、ひいては同社株価に悪影響を与える可能性があると述べた。

「当社のサプライチェーン調査によると、3G iPhone は7月まで、新型 Mac は9月四半期まで大量出荷されない見込みで、6月四半期に負担がかかる可能性が高い」と同氏は書いている。

ウー氏は、前述のデータを踏まえ、投資家に対し、現在の価格でアップル株を買い増すことを推奨するのは難しいと述べた。同社の株価は歴史的に市場で最も変動の激しい銘柄の一つであり、最近の取引は投資家が短期的な業績に過度に注目している可能性を示唆していると同氏は指摘した。

「過去1年間だけでも、アップル株は100ドルを下回り、2倍以上の200ドルを超え、2ヶ月足らずで40%以上下落して115ドルになった後、約7週間で50ドル以上上昇して168ドルになったことを思い出してください」と彼は説明した。「アップル株は間違いなく世界中で人気があるにもかかわらず、このような取引の動きは驚くべきものであり、現在の取引環境を象徴していると考えています。」

そのため、ウー氏は、この不安定な取引履歴を尊重し、短期的な結果とガイダンスが予想ほど堅調ではないかもしれないという懸念から、傍観者でいると述べた。

「投資家は明らかにアップルの短期的な業績に注目しているため、投資家が再び将来と、下半期の堅調な製品パイプラインに注目し始めるまで、株価は今後数ヶ月間、この水準を下回る可能性が高いと考えています」と彼は記した。「より低い水準であれば、アップルのポジションを構築することに非常に積極的です。しかし、バリュエーションが重要な市場であり、現在の株価水準は期待を上回ると考えています。」

アップルの株価は、ナスダック株式市場の午前の取引で4.30ドル（2.5%以上）下落し、163.86ドルで取引された。