ウィリアム・ギャラガー
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アップルパーク
アップルは2023年に「強力な株主還元」を行うと予想されているが、消費者によるハードウェア需要の低下により、6月期と9月期の収益に短期的な打撃が及ぶだろう。
投資会社JPモルガンは最近、顧客向けにAppleの今後数ヶ月の業績予想を概説しました。当初は概ね楽観的な見通しを示していましたが、今回、より詳細な予測を発表し、3月を除く四半期の業績は悪化するとの見通しも示しています。
AppleInsiderが閲覧したメモの中で、同社は「流通在庫の増加によるiPhone売上高の追い風を受け、2020年3月期は目標を上回る見込みです」と述べています。「2020年3月期の売上高と利益の予想を、927億ドル／1.44ドルから949億ドル／1.49ドルに小幅に引き上げます（コンセンサス予想は925億ドル／1.43ドル）。」
JPモルガンは、この「3-Q見通しの改善は、AppleのiPhone生産台数が従来予想の5,400万台ではなく約5,800万台になるとの予測によるものだ」と述べている。これは「過去90日間のチャネル構築による在庫増の追い風が牽引し、他のハードウェアカテゴリーの需要低迷によって部分的に相殺されている」としている。
つまり、2022年後半の供給問題の後、Appleがフル生産に戻るということは、需要を満たすのに十分な数のiPhoneが確保できることを意味します。しかし、他の情報筋が指摘しているように、MacなどのAppleデバイスの需要は減少しています。
JPモルガンによる2023年3月期のAppleの業績予測（出典：JPモルガン）
アナリストたちは、この業績改善は「3月期（F2Q）ガイダンスをわずかに上回る」と評しているものの、「同時に、Appleは4-6月期の売上高について、前年同期比でさらに四半期減収のガイダンスを発表すると予想している」と述べている。JPモルガンはさらに、「2023年度通期の売上高は前年同期比で減少し、利益予想も若干下振れする」と予想している。
「注目はすでに6月のVRヘッドセットの発売と9月のiPhone 16の発売に移り始めているが、厳しいマクロ環境にもかかわらず予想値の変更は限定的であるため、当面は引き続き好調を維持するだろう」とJPモルガンは述べている。
「利益予想は下方修正されているものの、12月23日時点の目標株価を、従来の175ドルから190ドルに引き上げます」とアナリストらは続ける。「堅調なポジショニングを受けて利益倍率が拡大すると見込んでいるためです。」これは、2024年暦年の利益予想に基づくPERが約27倍（従来の約25倍）であることに基づいています。
全体的には、予想通りの下落にもかかわらず、JPモルガンは「厳しいマクロ」経済状況を考慮すると、アップルは依然として「比較的安全な避難先」であると述べている。
Appleは次回の業績報告を2023年5月4日に発表する予定です。
