アップルの株価は年初以来の高値に戻り、本日の終値は多くの金融アナリストの目標価格を上回り、著名投資家カール・アイカーン氏が提唱する大規模な自社株買い戻し計画の価値にますます挑戦する形となった。
出典: Google Finance
アップルが来週月曜日の市場閉場後に9月四半期の業績を発表するまで、市場取引は丸々2日間残っているが、アイカーン氏はアップルに対し、社債発行を通じて数十億ドルの負債を負わせ、自社株を買い上げるよう圧力をかける取り組みを強化している。
このような自社株買いにより、同社は今後10年間にわたり、利益から段階的に債務を返済できると同時に、発行済み株式数が減少するため1株当たり利益（EPS）も増加する。彼は、これがアップルの株価上昇を加速させると予測している。
大規模な自社株買い
同社は既にこの取り組みを進めており、今年初めには600億ドルの自社株買い計画を発表しています。4月に社債を発行し、市場をリードする業績と膨大な現金保有量に裏付けられた、長期かつ低リスクの債券と引き換えに、非常に低い金利で同社に資金を提供してくれる十分な買い手がすぐに見つかりました。
9月四半期の初め時点で、Appleは自社株買い予算のうち440億ドルを残していましたが、自社株買い計画の条件では、この資金は2015年より前に支出される予定はありませんでした。また、この計画に基づく自社株買いは任意であり、Appleは自社株買いを停止し、計画を失効させるという決定を下す可能性もあります。
しかし、アップルは6月四半期に割り当てられた自社株買い資金の3分の1を投じて、平均価格4億4400万ドルで3,600万株を買い集めたことを考えると、過去3か月間、株価の急落を積極的に利用して自社株を買い集め続けている可能性が高いと思われる。
9月四半期はAAPL株価が409ドルで始まり、7月最後の2日間まで、Appleが前四半期に自社株買いのために支払っていた平均株価を下回り続けました。その後、株価は2012年9月に700ドルを超えた高値を大きく下回っているものの、2013年初頭の530ドルを超える水準に戻りました。
水中のアナリスト
アップルの株価は急騰しており、一連のアナリストは同社の将来の目標価格が上回ったとみており、場合によっては悲観的な破滅予測が単純に打ち消されたケースもある。
フィリップ・エルマー・デウィット氏はフォーチュン誌に寄稿し、アップルの目標株価が現在下落しているアナリスト18人（下記参照）を紹介した。同氏が追跡しているアナリスト48人のうちの少数派だが、大半のアナリストはアップルの株価が上昇すると見ている（20人は目標株価を600ドル以上に設定している）。
アップルは、自社株買いの記録的な四半期決算を発表する可能性が非常に高く、これは6月四半期の業績に匹敵するか上回るものとなる。アップルが7月に利用可能な価格レベルで現在の自社株買い計画で認められたすべての株式を買い戻せば、発行済み株式3,600万株、あるいは最大1億株を簡単に消し去ることができる。
新たな自社株買いを終了する前の時点で、Apple の発行済み株式数は 9 億 800 万株であったため、今後 4 分の 1 の大規模な株式買い戻しにより、同社の総株式数は 4% から 11% 減少する可能性があり、その結果、1 株当たり売上高と 1 株当たり利益の指標に大きな影響が出ることになる。
安価な自社株買いの機会が消滅
同社が自社株買いプログラムを積極的に実行しなかった唯一の理由は、同社が将来自社株が下落すると予想していたか、購入できるほど安価な株を見つけられなかったかのいずれかだろう。
アナリストが幻想的な供給チェックやアナリストの望む戦略に会社が従わないことに基づいて下方見通しを発表するたびに、AAPL の株価が下落し低迷していることからもわかるように、低い市場レートで Apple が自社株を買い戻す機会は十分にあった。
一方、同社が今四半期を自社株買いのまたとない機会と認識していると考える十分な理由があり、現在の株価では二度とこのような機会は訪れないかもしれない。
6月四半期、Appleは9月四半期に株価がさらに下落する可能性があるという、ある程度の不確実性に直面していました。同社は9月末までに大型新製品を発表する予定がないことを認識しており、6月に発表したiOS 7への大幅な移行に伴うリスクに対して市場が非合理的な反応を示す可能性があると考えるだけの理由がありました。
Appleの株価は、7月に400ドルを割り込んだ後、劇的に上昇しました。先月は記録的な価格を記録したiPhone 5sと5cが発売され、先週は新型Mac、新型iPad、新ソフトウェア、そして新OS X Mavericksが発表されたことで、Appleの株価はさらに上昇しました。Appleが自社株買い予算を使い果たしていないとしても、最大のチャンスを逃してしまった可能性があります。
アップルは月曜日、大ヒットとなったiPhone発売週末や新型iPhone販売初週を含む業績を発表する予定だ。
