カスパー・ジェイド
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同社のケイティ・ヒューバティ氏とアリス・ハー氏の両氏は木曜日の調査レポートで、同社が証券取引委員会に提出した最新の書類で報告された研究開発費の増加は、新たな製品サイクルが順調に進んでいることを示していると指摘した。
「アップルの研究開発費（報告ベース＋資本化ベース）は、過去3四半期で同社の近年のどの時期よりも高い伸びを示しました」とヒューバティ氏は説明した。「この項目は、ファンダメンタルズと株価パフォーマンスを左右する将来の製品サイクルを明確に示す指標であることが証明されました。」
例えば、彼女は2002年9月から2003年6月までの研究開発費が前年比8%増加し、iTunes Storeの誕生と翌年の営業利益率3%を達成したことを指摘した。同様に、2004年6月から12月までの研究開発費は前年比7%増加し、最終的にはiPodのポートフォリオ拡大と翌年の営業利益率12%を達成した。
もちろん、Appleはその後2年間で本格的に勢いを増し始めました。ヒューバティ氏が指摘したように、2005年12月から2006年9月にかけて、年間R&Dは26%増加し、Intel Mac、ビデオベースのiPod nano、iPhoneの登場で、通期営業利益率は18%に達しました。2007年6月から12月にかけて、R&Dは再び年間約32%増加しており、この傾向は、Wi-Fiモバイルデバイスのより幅広いラインナップや、まだ知られていない製品によってさらに加速していくだろうとヒューバティ氏は主張しています。
「最終的には、今後の製品サイクルが株価パフォーマンスの鍵となり、春の終わりから夏にかけてが次の発表の可能性のある時期だと我々は考えている」とアナリストは記した。「マクロ経済への懸念は短期的には重荷となる可能性があるが、投資家は3月四半期決算と年央の製品発表を前に、今後3ヶ月間の株価下落局面を利用してポジションを構築すべきだ。」
モルガン・スタンレーのアナリストが顧客向けメモで挙げた短期的な需要促進要因としては、Apple TVのようなデジタルコンバージェンス製品への需要増加、ハイエンドの消費者向けPC機能への需要増加、国際展開の機会などが挙げられる。
一方、リスクとしては、アップルがイノベーションの速度を維持できないこと、新製品発売のタイミングが遅れること、ノキア、デル、ゲートウェイなどのライバルからの新たな競合製品の提供などが挙げられます。
ハバティ氏は、クパチーノに拠点を置く電子機器メーカーの株式投資判断をオーバーウェイトに維持し、業界見通しはインライン、目標株価は185ドルとしている。同氏の弱気シナリオでは、マックワールドで発表された新製品の普及が鈍化することから株価は120ドルまで下落すると予想している。一方、強気シナリオでは、モバイル製品の需要の高まりと売上高の伸びにより、株価は225ドルまで上昇すると予想している。
