ニール・ヒューズ
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投資会社パイパー・ジャフレーは、アップルのサービス事業はウォール街で大幅に過小評価されていると引き続き考えており、同社は今週、投資家はサービスにもっと重点を置くべきだと改めて主張した。
アナリストのジーン・マンスター氏は水曜日、投資家向けのメモの中で、アップルの最大のライバルであるグーグルの株価は、同社の2017暦年の営業収益（純現金を除く）の約19倍で取引されていると指摘した。
マンスター氏によると、同じ基準をアップルに当てはめると、iPhoneメーカーのサービス事業の評価額は約2,640億ドルとなる。これは、現在の時価総額約5,900億ドル、現金保有額1,600億ドルと比較すると妥当な数字だ。
マンスター氏は、グーグルと比較するのがアップルのサービス事業を評価する最も公平な方法だと述べた。しかし、アップルのハードウェアとソフトウェアは密接に統合されているため、比較は難しいと認めた。
同氏は、投資家が「安全策」を取り、グーグルの2017年予想株価倍率を半分の10倍にしたとしても、それでもアップルのサービス事業の価値は1390億ドルになると述べた。
マンスター氏は今週初め、アップルのサービス事業の利益率が2015年に60％上昇したと指摘した。同氏は、同社が膨大な既存ユーザーベースを活用することで、この成長は続くと予想している。
アップル自身も、最近の決算報告でサービス事業への注力度を高めている。そしてマンスター氏は、アップルが引き続きサービス事業に注力することで、いずれ投資家の共感を得るだろうと考えている。
「アップルの現在の評価額は、サービス事業によって創出されている価値を過小評価しているようだ。アップルがこの分野についてより詳しい情報を提供し続けるにつれて、今後数四半期でこの点に対する認識が高まると予想している」と同氏は述べた。
パイパー・ジャフレーはAAPL株の「オーバーウェイト」格付けを維持し、目標株価を172ドルとした。
