マイク・ピーターソン
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モルガン・スタンレーの見解は変わっておらず、同社は依然としてサービス分野の持続的な成長と、5G対応iPhoneの強力なアップグレードサイクルが2021年の収益を押し上げると予想している。
モルガン・スタンレーは、アップルの3月四半期決算を受けて同社を引き続き主要銘柄として選定した。この決算で同投資銀行の長期的な見通しは明るいと確固たるものとなった。
AppleInsiderが金曜日に閲覧した投資家向けメモの中で、主任アナリストのケイティ・ヒューバティ氏は、モルガン・スタンレーがアップルの持続可能な長期成長に信頼を置いていることに変わりはないと述べた。
この仮説は、iPhoneの買い替えサイクルの長期化、秋に5G対応の「iPhone 12」が発売されるという噂、サービス事業の売上高の増加、そしてAppleの全般的に健全なバランスシートという3つの要因に基づいています。ハバティ氏は、Appleの3月期決算は、6月の業績予想が発表されなかったにもかかわらず、モルガン・スタンレーが今後の業績予想を調整する複数の理由を与えていると指摘しています。
まず、Apple製品の需要動向はすでに回復の兆しを見せています。中国では3月に売上高が改善し、4月にも改善が見られました。また、世界的な需要も4月後半には着実に増加しました。
同投資銀行は、すでに6月四半期のiPhoneとウェアラブルの収益が悪化すると予測していたが、ハバティ氏は、MacとiPadの成長傾向は実際には前年比で改善すると予想されており、この指標は同社の当初の予測よりも良い結果になっていると指摘している。
「全体として、Mac、iPad、ウェアラブルの予測を引き上げ、サービスの成長率を引き下げ、iPhoneの予測はほぼ変えずに維持する」とヒューバティ氏は書いている。
製品ミックスの変化と為替の逆風により、モルガン・スタンレーの短期的な利益率予測は下方修正されているが、ヒューバティ氏は、アップルは株主還元と長期的成長のための投資に引き続き注力していくと付け加えた。
投資銀行の基本シナリオでは、持続的なサービスの成長と5G iPhoneアップグレードサイクルにより、2021年を通じて2桁の収益成長が見込まれると予測している。
モルガン・スタンレーは、12ヶ月後の目標株価を298ドルから326ドルに引き上げました。これは、成熟したiPhone、iPad、Mac事業の企業価値売上高倍率（EV/売上高）が3.7倍、ウェアラブル・ホーム・アクセサリー事業が3.8倍、サービス事業が7.1倍という数値に基づいています。
ヒューバティ氏は、これにより2021年度の目標EV/売上高倍率は4.4倍、株価収益率（PER）は21.8倍になると述べた。
金曜日のNASDAQ市場で、Appleの株価は1.49%下落し、289.40ドルで取引されました。NASDAQ自体は、本稿執筆時点で2.67%下落しています。
