マイク・ピーターソン
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クレジット: Apple
投資銀行のモルガン・スタンレーは、iPhone 13が消費者が最も重視する機能を備えていることを理由に、2022年もiPhoneが力強く継続的に成長するとの予測を改めて表明している。
AppleInsiderが入手した投資家向けメモの中で、モルガン・スタンレーの主任アナリスト、ケイティ・ヒューバティ氏は、9月14日のAppleイベントは概ね予想通りだったと述べています。しかし、iPhoneの大容量ストレージモデルの追加と価格の手頃化により、2022年までのiPhoneの堅調な成長に対する自信が高まっています。
手頃な価格について、ハバティ氏は、Appleが一部モデルのストレージ容量を増強したにもかかわらず、iPhoneの価格はiPhone 12シリーズとほぼ変わらないと指摘する。1TBモデルのようなハイエンドモデルの導入は、iPhoneの平均販売価格（ASP）を前年比で押し上げる可能性が高い。
「iPhoneの買い替えサイクルが依然として長期化していること、iPhoneインストールベースにおける5G導入率が5%であること、小売店が完全に再開したこと、そして2022年度に入るとiPhoneのバックログが増加することなどを考慮すると、当社は2022年度のiPhone成長見通しについて強気な見方を維持しており、現在のiPhone平均販売価格予測に対して上昇の可能性がある」とヒューバティ氏は書いている。
アナリストは、iPhone 13シリーズには前例のない機能は導入されていないものの、5G、より高性能なカメラ、バッテリー寿命の向上など、消費者が最も重視する機能の一部は実現されていると指摘している。
iPhone 13は、iPhone 12よりも多くのバンドと場所で5Gに対応しています。また、カメラも全面的にアップグレードされています。さらに、iPhone 13の4つのモデルはすべて、前モデルよりもバッテリー駆動時間が長くなっています。例えば、iPhone 13 Pro Maxは、最大28時間のビデオ再生が可能になり、これはAppleのスマートフォンとしては史上最長です。
さらに、iPhone の平均販売価格が前年比で上昇している一方で、積極的な iPhone 下取りプログラムやキャリアのプロモーションによって、ラインナップのお手頃感が向上する可能性があると Huberty 氏は指摘している。
「例えば、今年のiPhone 13モデルの実質的な月々の分割払い（24ヶ月間）は、iPhoneの平均下取り価格を考慮すると、1年前の同等のiPhone 12モデルと比べて8%から26%低くなります」とハバティ氏は指摘する。「さらに、AT&TとVerizonはどちらも、昨年のiPhone 12のプロモーションよりも積極的なiPhone 13のプロモーションを展開しました。」
同アナリストは、新しいiPadモデルを「嬉しい驚き」と呼び、Apple Watch Series 7の発売が遅れたことは、Appleがこの製品ラインアップで生産上の問題に直面したことの証拠だと付け加えた。
ヒューバティ氏は、アップルのオーバーウェイト投資判断と12ヶ月後の目標株価168ドルを改めて表明した。この目標株価は、アップルの製品事業のEV/売上高倍率（EV/売上高）5.8倍、サービス事業のEV/売上高倍率11.6倍という、各項目を合計した評価に基づいている。この結果、2022年の目標EV/売上高倍率は7倍、目標株価収益率（PER）は30倍となる。
