UBSはiPhoneの安定性と自動車関連の機会を理由にAAPLを「買い」に格上げ、目標価格を引き上げ

投資銀行UBSは、iPhoneの安定的な販売環境とAppleが自動車市場に参入する可能性を理由に、AAPLの投資判断を「買い」に引き上げ、目標株価を142ドルに引き上げた。

AppleInsiderが入手した投資家向けメモの中で、主任アナリストのデイビッド・ヴォクト氏は、UBSによるAAPL株の修正は「より良い平均販売価格を伴う、より安定した長期的なiPhone需要の背景」と「Appleの自動車市場への参入の可能性」が要因だと述べている。

同アナリストは、分析に基づくと、2021年と2022年のiPhoneの総需要は比較的安定するはずだと述べています。「スーパーサイクル」が現実化するとは考えていませんが、2021年のiPhone出荷台数予測を2億1500万台から2億2000万台に引き上げました。

2022年を見据え、ヴォクト氏は2022年のiPhone出荷台数の予想を1,000万台増の2億1,500万台に引き上げた。同氏はこの増加の要因を「iPhoneエコシステムの粘り強さ」にあるとしている。

これらのiPhone分析結果を受けて、UBSはAppleの「コア」価値を128ドルと推定しました。これは、以前の115ドルから引き上げられたものです。ただし、この数値は「Apple Car」の潜在的な影響を考慮に入れていないものです。

UBSの自動車市場分析とAppleの同業界への多額の投資に基づき、ヴォクト氏はAppleの自動車オプションは少なくとも1株あたり14ドルの追加的な価値があると述べている。UBSはAAPLの新たな目標株価を142ドルと設定した。

さらに、今回のアップグレードは「秋のiPhone発売の180日前にApple株が通常得る相対的および絶対的なアウトパフォームも反映するはずだ」とヴォクト氏は指摘する。例えば、2013年以降、9月の発売までの6ヶ月間でApple株は15%上昇した（S&P 500は5ドル上昇）のに対し、Vogt氏は5ドル上昇した。

同アナリストは、2022年のAAPLの収益と1株当たり利益の予想も更新している。ヴォクト氏は、2022年の収益予想を約4％、EPS予想を約7％引き上げた。

現在、Appleの株価は今後12ヶ月の株価収益率（NTM P/E）の27倍で取引されています。Vogt氏は、特にAppleの自動車事業における「リアルオプション価値」を考慮すると、今後はサム・オブ・ザ・パーツ・モデルがより適切になると考えています。

新たな12か月間の目標価格142ドルは、2022年のEPS予想4.65ドルに28倍をかけて算出した「コア」価値128ドルと、Appleの自動車関連事業の均等加重確率「オプション」価値に基づいています。