配当によりアップルに40億ドルの追加投資がもたらされるとみられる

アップルは長い間、株主への配当の支払いに抵抗してきたが、新たな分析によると、配当を支払えば同社はさらに40億ドルの投資利益を得ることができる可能性があるという。

インターナショナル・ストラテジー＆インベストメント・グループのアナリスト、ブライアン・マーシャル氏は、同社の調査では、投資家の大半はアップルが2012年に配当政策を開始するとは考えていないことが示されていると述べた。しかし、ティム・クック氏がアップルの最高経営責任者となった今、同氏は同社の資本構成を最適化する努力をし、実際に配当を支払うだろうと同氏は考えている。

マーシャル氏は、アップルが250ベーシスポイント（四半期あたり約2.40ドル）の配当利回りを「容易に」実現できると考えている。マーシャル氏の見解では、配当支払いはアップルのフリーキャッシュフローを20～25%減少させるだろう。

しかし、マーシャル氏は配当利回りによって40億ドル以上の追加投資がもたらされるとも見積もっており、これがクック氏がアップルの方針転換を決断するだろうと信じている理由だ。

アップルへの配当金支払いを求める声は目新しいものではない。実際、9月には投資会社モルガン・スタンレーが、iPhoneメーカーである同社に対し、保有する巨額の現金を配当金支払いか自社株買いに充てることを推奨した。

2010年10月、Appleの共同創業者であるスティーブ・ジョブズは同社の四半期決算電話会議に出席し、保有する現金の使い道について語りました。あるアナリストから、配当金という形で資金の一部を投資家に還元する可能性について問われたジョブズは、その可能性を否定しました。

「我々は、一つ、あるいは複数の戦略的機会が訪れると確信しており、我々はそれを活用できる独自の立場にある」と、故アップルCEOは2010年に述べた。「資金が尽きたり、愚かな買収をしたりすることは決してない。将来、一つ、あるいは複数の戦略的機会が訪れると考えているため、今後も常に万全の態勢を整えておきたい」

アップルは今年初め、ノーテルから売却された特許の一部を26億ドルで買収するなど、保有する資金を戦略的投資に活用してきた。また昨年はSiriを約2億ドルで買収し、同社の技術は現在、iPhone 4SのSiri音声認識機能に採用されている。

同社は豊富な資金力を活かし、サプライチェーンにおいて競合他社に対して優位に立ってきた。フラッシュメモリなどの部品を前払いで購入することで、競合他社を締め出し、自社在庫を確保することに成功している。

これらの動きは、Appleが前四半期時点で816億ドル以上の現金を保有しているからこそ可能になった。この現金を使って、AppleはNANDフラッシュ、ディスプレイ、その他の秘密部品の代金を前払いしており、今年初めに発表した39億ドルの取引もその一例だ。

アップルの幹部は先月、米証券取引委員会に提出した年次報告書10-Kの中で、2012年度の設備投資額が前年比73％増加すると予想していることを明らかにした。これにより、予想支出額は80億ドルとなり、2009年の支出額はわずか12億ドルだった。