マルコム・オーウェン
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ティム・クック氏が中国のフォックスコン工場を訪問
JPモルガンは、2019年モデルのiPhone1台あたりの部品コストが以前のバージョンよりも低くなると言われており、生産コストの変更により、Appleが12月のiPhoneに対する関税の影響を相殺できる可能性があると考えている。
米中間で進行中の貿易戦争は、今のところiPhoneには影響を与えていません。ただし、iPhoneのような電子機器に直接影響を与える10%の関税導入の脅威は、12月に延期されるまで実施寸前でした。中国への輸入コストの継続的な上昇により、Appleなどのメーカーは、追加関税を軽減し、収益を守るための対策を講じてきました。
AppleInsiderが入手した投資家向けメモの中で、JPモルガンは、Appleが関税の影響を調整するための主な手段はiPhone自体の生産コストだと考えている。アナリストは、2019年モデルのiPhoneの部品コストが1台あたり30ドルから50ドル削減されたとみており、これによりAppleは米国での小売価格に影響を与えることなく、関税の大部分を吸収できるとみている。
AirPods、Apple Watch、iPadなど、多くの分野でAppleは「競争が限られているため、価格決定力が高い」ため、価格を据え置くことが重要だ。これらの製品に10%の関税が課されると、Appleが関税コストを完全に吸収した場合、年間8%の利益への影響が出ると試算されている。しかし、JPモルガンは、たとえAppleが2018年モデルと価格を一定に維持したとしても、「メモリ価格の低下はAppleにとって明るい材料であり、関税の大部分を相殺する可能性が高い」と見ている。
部品コストの低下は世界中に出荷されるすべてのiPhoneに影響するが、総ユニット数の約3分の1に支払われる関税を相殺するだけなので、Appleは全体としては依然として生産コストの削減による利益を得ることになる。
中国が750億ドル相当の米国製品に関税を課すという最近の決定は、確かに金曜日のAppleの株価に影響を与え、5%下落したが、JPモルガンは「関税単独がAppleに与える影響は限定的だろう」として心配していない。
米国の関税については、Appleアナリストのミンチー・クオ氏が、Appleが関税のコストを吸収するだろうと推測しているものの、その根拠は不明である。また、Appleが米国向けiPhoneの生産拠点を中国から他の市場に移管するのではないかという憶測もあるが、AppleのCEOティム・クック氏は、そうした報道には耳を貸さないよう警告している。
JPモルガンはアップルを「オーバーウェイト」と評価し、目標株価を243ドルに設定した。
