JPモルガンのアナリスト、マーク・モスコウィッツ氏は金曜日早朝、投資家向けレポートで修正予想を発表し、2011年12月時点の目標株価450ドルとアップルの投資判断「オーバーウェイト」を改めて表明した。モスコウィッツ氏は、アップルの2011年度第2四半期のEPS予想を5.21ドルから5.39ドルに引き上げ、1-3月期の売上高予想も238億3,000万ドルから244億2,000万ドルに引き上げた。
モスコウィッツ氏によれば、今四半期の市場コンセンサスは、売上高232億6000万ドル、EPS5.38ドルとなっている。
比較対象として、小売業が活況を呈したホリデーシーズンを含む2011年度第1四半期では、Appleは過去最高の売上高267億4000万ドルを計上しました。前年同期は、売上高135億ドルとウォール街の予想を上回りました。
モスコウィッツ氏は、「大数の法則により、過去数年間に見られた利益超過の相対的な規模は縮小するだろう」と警告しつつも、アップルの成長傾向は「無視できないほど大きい」と指摘した。
特にモスコウィッツ氏は、ベライゾンのiPhoneの発売とGSMモデルの「より広範なチャネルの充足」に支えられ、AppleのiPhone出荷台数が予想を上回ったことを示す調査結果を引用した。JPモルガンは、Appleの2011年度第2四半期のiPhone販売台数を1,840万台と予測しており、これは従来の1,660万台を大きく上回る。
モスコウィッツ氏は今週初めのメモに言及し、CDMA方式のiPhoneが2012年にAppleに90億ドルのビジネスチャンスをもたらす可能性があると示唆し、非Verizon方式のCDMAがiPhoneの持続的成長に重要な役割を果たすと予想されると付け加えた。
モスコウィッツ氏は、iPad 2の発売により出荷が「一時的に停滞」したという懸念から、3月四半期のiPad販売台数予測を600万台から540万台へと慎重に下方修正したが、この問題は「タイミングによるものであり、構造的なものではない」と主張した。同社はiPadの継続的な成長に引き続き自信を持っており、2011年通期のiPad販売台数予測を従来の2,910万台から3,130万台に引き上げた。
3月、モスコウィッツ氏は、AppleがiPad 2に加えた技術面およびフォームファクタの改良が、他のタブレットメーカー、特に「誇張された製造計画」で部品を確保しようとする後発の模倣メーカーにとって「バブル崩壊」を引き起こす可能性があると警告した。iPad 2の圧倒的な発売からわずか数日後、モスコウィッツ氏はAppleがタブレット市場で「圧倒的なリード」を築いていると宣言した。
金曜日のレポートで、アナリストは、ナスダック100指数におけるアップルの株式構成比の今後のリバランスが長期的な影響を及ぼすのではないかという懸念を軽視した。モスコウィッツ氏は、この変更によりインデックスファンドとパッシブ運用会社が約800万株のアップル株を売却すると推定しているが、これはアップルの1日あたりの取引量のわずか半分に相当する。
モスコウィッツ氏はまた、今四半期のMacの販売台数予測を若干上方修正し、前年同期比32%増の389万台と予測しました。これは、従来の385万台から増加しています。業界関係者との会話を引用し、モスコウィッツ氏はMacBook Airが2011年度第1四半期からの「驚異的な業績」を継続すると予測しました。
モスコウィッツ氏は、3月の東日本大震災と津波の影響でAppleのサプライチェーンが混乱する可能性があることを踏まえ、Appleの粗利益率は短中期的に低下する可能性が高いと警告した。iPadの粗利益率はAppleの他の製品ラインよりも一般的に低いため、iPadの売上高比率が上昇していることも、この状況を悪化させる可能性がある。
iPodに関して、モスコウィッツ氏はiPadとiPhoneとの競合により販売が減少する可能性が高いとの見解を改めて表明した。同氏は3月期の販売台数予想を960万台から910万台に引き下げた一方で、Mac、iPhone、iPadの製品ラインの成長は「長期的にはiPodの慢性的な売上減少を相殺する以上のものになるだろう」と指摘した。
比較として、RBCキャピタル・マーケッツのアナリスト、マイク・アブラムスキー氏は、2011年度第2四半期にAppleが700万台のiPad、1,700万台のiPhone、360万台のMacを販売すると予測している。
アップルは、来週の水曜日、4月20日の電話会議で、2011年度第2四半期の四半期決算を発表する予定である。電話会議は市場が閉まった後の東部時間午後5時、太平洋時間午後2時に開始される。
