マイキー・キャンベル
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投資銀行パイパー・ジャフレーは、アップルの2015年12月の決算報告のデータに基づき、同社のあまり語られることのないサービス事業の粗利益率は60%を超える可能性があると推定している。そして、この数字は今後さらに上昇すると予想されている。
AppleInsiderが火曜日に入手したアナリストのジーン・マンスター氏は、投資家向けの最新レポートで、iTunes、各種App Store、Apple Music、Apple Pay、Apple Care、その他ライセンス収入を含むAppleのサービスに焦点を当てている。アナリストは通常、サービスについては軽視し、Appleの巨大なハードウェアの数字に注目する傾向があるが、マンスター氏は、同社が巨大なインストールユーザーベースを活用するにつれて、このセグメントの重要性はますます高まるだろうと述べた。
Appleは2016年度第1四半期決算を発表した際、未認識収益を含むサービス価値が89億ドルで、前年同期比24%増だったと報告しました。これは、報告された総収益の2%増とほぼ同額です。
当時、CFOのルカ・マエストリ氏は、サービス購入額の粗利益率は、12月四半期の会社全体の粗利益率40.1%とほぼ一致していると述べた。これを2015年度のサービス収益に当てはめると、サービス収益の粗利益率は59.2%となるとマンスター氏は指摘する。
アナリストは、このセグメントをサービス別に分析し、App Storeの収益におけるAppleの取り分は粗利益率が90～95%、Apple Careは70%と推定している。iTunesに関しては、マンスター氏は粗利益率が30～40%と、一部の想定される損益分岐点をはるかに上回ると見ている。
さらに、マンスター氏は、Apple Music が 2016 年中に 1,300 万人の加入者から 17 億ドルの収益を生み出すと見積もっており、来年には加入者数 2,000 万人でこの数字は 26 億ドルに増加すると予想している。
アナリストによると、Appleのサービス事業における高い利益率の一因は、比較的低い運営予算にある可能性がある。研究開発費、サポート、広告宣伝費、その他の関連費用は年間「数億ドル」程度とみられる。この低い間接費により、営業利益率は40%台後半と推定されており、2017年には50%台前半にまで上昇する見込みだ。
今後の見通しとして、マンスター氏は、2016年と2017年の暦年でAppleの総収益の10％をサービスが占めると予測している。これは2015年の9％から小幅な増加となる。同投資銀行は、2016年のサービス収益予測を1％、2017年は4％引き上げ、前年比成長率をそれぞれ14％と12％に引き上げている。
