マイク・ピーターソン
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クレジット: Apple
アップルの10月13日のイベントを受けて、モルガン・スタンレーは、iPhone 12とiPhone 12 Proのラインナップが2021年にかけて製品収益の成長を牽引する可能性があるとして、AAPLの目標価格を136ドルに引き上げた。
AppleInsiderが入手した投資家向けメモの中で、モルガン・スタンレーのアナリスト、ケイティ・ヒューバティ氏は、小売店の閉鎖とコロナウイルスによる健康危機の経済的影響により、ウォール街はAppleの今後の成長を「誤って予測した」と考えていると書いている。
ヒューバティ氏は、iPhone出荷台数予想を2億2000万台と据え置いており、これはコンセンサス予想を約4%上回る水準です。一方で、同アナリストは、iPhone 12とiPhone 12 Proの発売後、iPhoneの平均販売価格（ASP）が若干上昇するとの見通しに基づき、2021年の売上高と1株当たり利益（EPS）の予想を引き上げています。
これは、iPhone 12、iPhone 12 mini、iPhone 11の価格が、Huberty氏が以前予測した価格よりも約50ドル高いためです。モルガン・スタンレーは2021年の平均販売価格を775ドルに引き上げました。これは、従来の772ドルとウォール街のコンセンサス予想である763ドルを上回っています。
これは、平均販売価格（ASP）の想定値にさらなる上昇圧力をかけることになる。ハバティ氏は、価格上昇によって「旧モデルのiPhoneの比率が若干高まる」と考えている。今回の発表は、Appleが12ヶ月間で5種類のiPhoneを発表した初めてのケースであり、新ラインナップはフォームファクタと価格帯の選択肢が大幅に拡大している。
イベントでは大きな驚きはなかったものの、ヒューバティ氏は、mmWave がより高価なデバイスに採用されなかったこと、iPhone 12 と iPhone 12 Pro の出荷日が当初の想定よりも早まったこと、5G 互換性を強調する方法としてマルチプレイヤー ゲームと拡張現実に重点が置かれていることなど、いくつかの点を指摘しています。
HomePod miniについて、ハバティ氏は、この低価格スマートスピーカーはAppleの有効市場全体を3.6倍に拡大し、現在の5%の市場シェアをさらに拡大する可能性があると述べている。しかし、彼女は「キラーアプリとSpotifyとの連携の欠如」が普及を阻む可能性が高いと指摘している。
モルガン・スタンレーは、ITハードウェアの追跡調査をより広い視点から見ると、別のレポートで、iPhone 11が9月末時点で中国市場シェア20.1%を獲得し、依然として市場拡大を牽引していると述べた。また、アップルのアジア拠点のサプライチェーンパートナーも、iPhone 12の生産増加の兆候を見せ始めている。
COVID-19の経済的影響について、ハバティ氏は、アップルの小売店の再開がパンデミック以来の最高水準に近づいている一方で、消費者向け電子機器の需要が世界的に改善し続けており、これはアップルにとって重要な傾向であると指摘している。
ハバティ氏は、12ヶ月後のAAPL目標株価を130ドルから136ドルに引き上げた。これは、アップルの製品事業のEV/売上高倍率5.9倍と、サービス事業のEV/売上高倍率10.5倍に基づいている。その結果、2021年のEV/売上高倍率は6.7倍、同年の目標株価収益率（PER）は33.3倍となる。
ハバティ氏の見解では、2021年にアップルのiPhone出荷台数が2億4000万台に達し、サービス部門が前年比16%増、そしてアップルの製品売上高が31%増加すれば、強気シナリオとなる。同行の強気シナリオの目標株価は171ドルに設定されている。
AAPLの株価は水曜午前、121.47ドルで取引されている。日中取引で0.38％上昇し、10月13日午前10時のアップルの基調講演以降は1.19％下落している。
