ニール・ヒューズ
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UBSインベストメント・リサーチのメイナード・ウム氏は、アップルがライバルの携帯電話メーカー、ノキアとの和解を見越して、一般に認められた会計原則（GAAP）に基づき負債を計上していた可能性が高いと見ている。アップルがこの負債を「過大計上」していた可能性があり、この動きは同社の第4四半期の粗利益率にプラスの影響を与える可能性がある。
「もしアップルがノキアへのロイヤルティを計上し、より有利なレートで仲介していたら、粗利益率は1倍に上昇していただろう」と、同氏は水曜日の投資家向けメモに記した。「逆に、もしアップルがロイヤルティを計上していなかったら、1倍の『キャッチアップ』はマイナスの影響を与える可能性が高いだろう」
ウム氏は、アップルがノキアに対して現在支払っているロイヤルティーが、同社の今後の収益に重大な影響を及ぼすことはないと予想している。
アップルとノキアは6月、特許紛争を和解し、それぞれの訴訟を取り下げたと発表した。この和解において、アップルはノキアに対し、一時的な支払いと継続的なロイヤルティの支払いを行うことに合意したが、詳細は非公開となっている。
ウム氏は当初の分析で、発表のタイミングから判断すると、この取引はアップルにとって有利な結果だったと考えていると述べた。アップルがノキアに支払った一時金はおそらく数億ドルに上ると考えているものの、アップルはより高額なライセンス契約の可能性に備えて「過剰に計上」していた可能性もあると見ている。
ノキアとの和解に加え、ウム氏は、2011年度第3四半期のAppleの粗利益率にとって、他にもいくつか明るい兆しがあると見ている。まず、情報筋によると、Appleは現在、部品価格が有利であり、Mac、iPhone 4、iPad 2の需要は依然として堅調だという。
さらに、今年の新学期プロモーションでは、学生と教職員に100ドルのMac App Storeギフトカードを提供しています。同社は過去数年間、新しいMacを購入した顧客にエントリーレベルのiPod touchを無料で提供しており、その価値は今年のものより少なくとも2倍に上ります。
この変更によりiPod touchの「売上」は減少する一方で、App StoreギフトカードのプロモーションはAppleの今後の粗利益率向上に貢献するだろう。また、ウム氏はこの変更はAppleが消費者のデジタルライフをますます重視していることの表れだと考えている。
「アップルは、複数のソフトウェアやコンテンツのストアでユーザーによる購入を奨励することで、デジタルメディア、コンテンツ、ソフトウェアなどに関して同社への消費者の依存を促し、こうしたコンテンツをシームレスに管理、アクセス、消費するために同社のハードウェアの使用と購入をさらに促進している」と同氏は述べた。
最後に、ウム氏は、アップルが最近保証請求件数の減少傾向にあることから、従来保守的に積み立ててきた保証引当金を削減すると予想しています。保証請求件数が今後も減少し続ければ、アップルはそれに応じて引当金を削減すると予想しています。
ウム氏は4-6月期の業績予想を修正し、Appleが3ヶ月間でiPad 2を790万台販売すると予想している。また、来週火曜日の午後に四半期決算を発表する際に、790万台のiPad 2販売台数を発表すると予想している。
